النقاط الرئيسية:
يبقى الهيكل الصاعد للـ Bitcoin سليماً طالما بقي فوق خط الاتجاه الرئيسي.
سيحدد سيولة الاحتياطي الفيدرالي والسياسة المالية الأمريكية على الأرجح الحركة الرئيسية التالية للـ Bitcoin.
انخفض Bitcoin ( BTC ) بأكثر من 8% هذا الأسبوع، متراجعاً دون مستوى 100,000 دولار لأول مرة منذ يونيو، حيث قام حاملوه على المدى الطويل بتصفية ما يقارب 45 مليار دولار من BTC.
تفاقم البيع وسط انخفاضات حادة في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى تحول أوسع نحو تجنب المخاطر في الأسواق.
ذكرت The Kobeissei Letter أن BTC "دخل رسمياً منطقة السوق الهابطة" بعد تصحيح بنحو 20% من أعلى مستوى له في 6 أكتوبر.
ومع ذلك، تشير بعض المؤشرات إلى أن BTC لا يزال بإمكانه تجنب سوق هابطة كاملة، لكن يجب أن تحدث عدة أمور أولاً.
يجب على Bitcoin البقاء فوق متوسطه المتحرك الأسبوعي
يواصل Bitcoin التداول فوق متوسطه المتحرك الأسي لـ 200 أسبوع (EMA)، والذي يقع حالياً بالقرب من 100,950 دولار، وهو دعم طويل الأجل رئيسي حدد كل تصحيح كبير منذ أواخر 2023.
في كل مرة اختبر فيها BTC هذا المستوى بعد ارتفاعات قوية، ارتد بقوة ليحقق قمماً جديدة، مؤكداً أن الـ EMA هو أرضية هيكلية للسوق، كما هو موضح أدناه.
يجد الانخفاض الحالي بنسبة 22% أن زوج BTC/USD يدافع عن نفس دعم الموجة في المخطط أعلاه.
كما أن مؤشر القوة النسبية الأسبوعي (RSI) يحتفظ أيضاً بدعمه الأفقي بالقرب من 45، وهي منطقة سبقت تاريخياً انعكاسات صعودية كبيرة.
طالما يحافظ BTC على الدعم فوق EMA لـ 200 أسبوع وقاعدة RSI، يبقى الهيكل الصاعد الأوسع سليماً. ومع ذلك، فإن الانخفاض دون كليهما سيزيد من خطر تصحيح أعمق في السوق الهابطة.
سياسة "التيسير الكمي الخفي" للاحتياطي الفيدرالي قد تنقذ ثيران Bitcoin
جادل الرئيس التنفيذي السابق لـ BitMEX آرثر هايز بأن السياسة المالية الأمريكية ستجبر في النهاية الاحتياطي الفيدرالي على توسيع ميزانيته العمومية مرة أخرى، هذه المرة من خلال ما يسميه "التيسير الكمي الخفي".
تدير الولايات المتحدة عجزاً يقارب 2 تريليون دولار سنوياً، يتم تمويله من خلال ديون الخزانة، وفقاً لتقرير مكتب إدارة الديون للربع الثالث من 2025.
لم يمتص المشترون التقليديون، مثل البنوك المركزية الأجنبية والأسر الأمريكية، العرض المتزايد من سندات الخزانة، مما ترك صناديق التحوط كمشترين هامشيين، كما أقر الاحتياطي الفيدرالي في ورقة بحثية حديثة.
تعتمد هذه الصناديق على قروض الريبو الليلية، أي اقتراض النقد مقابل سندات الخزانة كضمان.
عندما ينقص هذا النقد، يتدخل مرفق الريبو الدائم للاحتياطي الفيدرالي (SRF) بهدوء لإقراض المزيد من الأموال، كما كتب هايز، مضيفاً أنه يخلق دولارات جديدة خلف الكواليس، مقلداً التيسير الكمي.
ذو صلة: الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى "نهاية QT": ماذا يعني ذلك لسعر Bitcoin؟
جادل هايز بأنه مع ارتفاع العجز، سيزداد استخدام SRF، مما يعزز السيولة بشكل خفي ويدعم التوقعات الصعودية للأصول ذات المخاطر مثل Bitcoin. كتب هايز:
"إذا نمت ميزانية الاحتياطي الفيدرالي، فهذا إيجابي لسيولة الدولار، وفي النهاية يدفع سعر Bitcoin والعملات الرقمية الأخرى للأعلى."
لا انتعاش حتى انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية
ومع ذلك، يمكن أن تظل السوق متقلبة حتى ينتهي إغلاق الحكومة الأمريكية وتتحسن ظروف السيولة، بحسب هايز.
لحسن حظ الثيران، قد يتم حل الإغلاق قريباً وليس لاحقاً. على Polymarket، يراهن المزيد من المتداولين على حل في أقرب وقت الأسبوع المقبل.
على سبيل المثال، ارتفعت الرهانات لصالح حل بين 8 و11 نوفمبر (اللون البرتقالي) إلى 36% حتى يوم الأربعاء من 22% الأسبوع الماضي. وبالمثل، ارتفعت احتمالات الحل بين 12 و15 نوفمبر إلى 28% من 17%.
حالياً، تصدر الخزانة كميات كبيرة من الديون — مما يستنزف سيولة الدولار — بينما يبلغ حساب الخزانة العام (TGA) حوالي 150 مليار دولار فوق هدفه البالغ 850 مليار دولار، مما يعني أن هذه الأموال لم تتدفق بعد إلى الاقتصاد.
هذا الضغط المؤقت على السيولة هو أحد أسباب الانخفاض الأخير في Bitcoin.
حذر هايز من أن العديد من المتداولين قد يفسرون هذا الركود بشكل خاطئ على أنه قمة السوق، تماماً مع اقتراب الذكرى السنوية لدورة الأربع سنوات لأعلى مستوى تاريخي لـ Bitcoin في 2021.
لكنه جادل بأن البنية التحتية الأساسية للدولار تشير إلى خلاف ذلك: بمجرد استئناف الإنفاق وعودة السيولة، سيشكل ذلك المرحلة التالية من الصعود.
"النظام لديه وضعان فقط"، كتب هايز. "طباعة المال أو تدمير المال. حالياً، هو الأخير — ولكن ليس لفترة طويلة."
