استراتيجيات العملات الرقمية في منطقة APAC تتباين—العملة الرقمية للبنك المركزي مقابل العملات المستقرة

تسلك الولايات القضائية في آسيا والمحيط الهادئ (APAC) مسارات متباينة في تطوير العملات الرقمية. فبينما يتقدم البعض في مشاريع العملات الرقمية للبنوك المركزية، يتبنى آخرون العملات المستقرة الخاصة.

أكملت هونغ كونغ برنامجها التجريبي لـ e-HKD في 28 أكتوبر، بينما تجاوزت العملة المستقرة JPYC في اليابان 50 مليون ين خلال 48 ساعة. حذرت كوريا الجنوبية من مخاطر فقدان الربط، وأوضحت أستراليا متطلبات تنظيم العملات المستقرة في 29 أكتوبر.

هونغ كونغ والإمارات العربية المتحدة تتقدمان في بنية تحتية للعملات الرقمية للبنوك المركزية

نشرت سلطة النقد في هونغ كونغ تقرير المرحلة الثانية من برنامجها التجريبي لـ e-HKD في 28 أكتوبر. وقد خلص التقرير إلى تقييم شامل لـ 11 مشروعًا تجريبيًا بمشاركة مؤسسات مالية كبرى مثل HSBC، Hang Seng Bank، وDBS Hong Kong.

أشار التقرير إلى أن الدولار الرقمي لهونغ كونغ مناسب للتطبيقات المالية بالجملة أكثر من انتشاره الفوري في قطاع التجزئة.

وفقًا لنتائج HKMA، أظهر e-HKD قدرات واعدة في ثلاثة مجالات: تسوية الأصول المرمزة، قابلية البرمجة للمعاملات الآلية، ووظيفة الدفع دون اتصال.

أكدت السلطة أن e-HKD مناسب للمعاملات ذات القيمة الكبيرة كأداة صادرة عن البنك المركزي وخالية من مخاطر الائتمان. وأكدت HKMA أنها ستكمل الأعمال التحضيرية لتطبيقات e-HKD في قطاع التجزئة بحلول النصف الأول من عام 2026 وستعطي الأولوية لحالات الاستخدام بالجملة قريبًا.

أصدرت سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) تقريرًا عن المرحلة الثانية من برنامج e-HKD الخاص بها، ونشرت نتائج عدة مبادرات صناعية، بما في ذلك حل تسوية عبر السلاسل مدعوم من Chainlink مع ANZ وChina AMC وFidelity International.…

— Chainlink (@chainlink) 28 أكتوبر 2025

يتزامن هذا التوقيت مع مبادرات إقليمية أوسع للعملات الرقمية للبنوك المركزية. فقد أكدت الإمارات العربية المتحدة خططها لإطلاق الدرهم الرقمي للاستخدام في قطاع التجزئة في الربع الرابع من عام 2025، وسيتم التعامل معه كعملة قانونية إلى جانب العملة الورقية. ويعكس نهج هونغ كونغ المدروس تباينًا مع هذا الجدول الزمني المتسارع، مما يعكس أولويات تنظيمية وظروف سوقية مختلفة.

اليابان وكوريا الجنوبية تتعاملان مع بيئة العملات المستقرة

حققت اليابان إنجازًا مهمًا في 27 أكتوبر بإطلاق JPYC رسميًا. وهي أول عملة مستقرة ينظمها القانون في البلاد ومربوطة بالين، ومتوافقة مع قانون خدمات الدفع المعدل. وبحلول 29 أكتوبر، تجاوز الرمز 50 مليون ين في التداول.

يتم توزيعها عبر ثلاث شبكات بلوكشين: Polygon تستضيف حوالي 21.34 مليون ين و1620 حاملًا، وAvalanche لديها 17.03 مليون ين و628 حاملًا، وEthereum تمثل 16 مليون ين و108 حاملين.

أطلقت JPYC أول عملة مستقرة مربوطة بالين، ومدعومة بسندات حكومية يابانية ومدخرات محلية. تخطط الشركة لإصدار ما يصل إلى 10 تريليونات ين خلال ثلاث سنوات وإلغاء رسوم المعاملات لتعزيز الاستخدام.

— Independent Reserve (@indepreserve) 29 أكتوبر 2025

حذر المدير الممثل لـ JPYC، Noritaka Okabe، المستخدمين في 29 أكتوبر من المخاطر التشغيلية، خاصة فيما يتعلق بتوفير السيولة في البورصات اللامركزية. وأعلنت شركة التكنولوجيا المالية Secured Finance عن منتجات تكميلية في 28 أكتوبر، بما في ذلك خدمات إقراض DeFi المؤسسية باستخدام بنية JPYC التحتية.

اعتمدت كوريا الجنوبية موقفًا مغايرًا. فقد أصدر بنك كوريا تقريرًا يحذر من مخاطر فقدان الربط المرتبطة بالعملات المستقرة المقومة بالوون، رغم تعليق مشروع العملة الرقمية للبنك المركزي في يونيو 2025.

أكد البنك المركزي أن مصدري العملات المستقرة الخاصة يفتقرون إلى آليات الثقة المؤسسية اللازمة للحفاظ على ربط العملة المستقرة. وأوصى بأن تتولى البنوك التقليدية جهود إصدار العملات المستقرة لتوفير الضمانات الكافية.

ويتوقع مراقبو الصناعة دخول أول موجة من العملات المستقرة المنظمة والمربوطة بالوون إلى السوق بين أواخر 2025 وأوائل 2026.

أستراليا توضح إطار تنظيم العملات المستقرة

أصدرت هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC) إرشادات محدثة في 29 أكتوبر. ووفقًا للقانون الحالي، تصنف الإرشادات العملات المستقرة، والرموز المغلفة، والأوراق المالية المرمزة، ومحافظ الأصول الرقمية كمنتجات مالية. ويتعين على الشركات التي تقدم مثل هذه المنتجات الآن الحصول على تراخيص خدمات مالية محلية. ويمثل ذلك توضيحًا تنظيميًا مهمًا لمنطقة المحيط الهادئ.

صرح مفوض ASIC، Alan Kirkland، أن الترخيص يضمن حصول المستهلكين على الحماية القانونية الكاملة ويمكّن الجهات التنظيمية من اتخاذ إجراءات ضد الممارسات الضارة. ومنحت الهيئة إعفاءً عامًا من الإجراءات حتى 30 يونيو 2026.

يتيح ذلك للشركات الوقت لتقييم المتطلبات والحصول على التراخيص. وتأتي الإرشادات بعد أشهر من المشاورات مع الصناعة، وتبني على الإعفاء الجماعي في سبتمبر الذي سمح للوسطاء المرخصين بتوزيع العملات المستقرة دون موافقات تنظيمية منفصلة.

تم نشر إرشادات ASIC المحدثة حول الأصول الرقمية اليوم

— Aaron Lane (@AMLane_au) 29 أكتوبر 2025

اقترحت وزارة الخزانة الأسترالية مشروع قانون الشهر الماضي. ويتطلب التشريع من بورصات العملات المشفرة ومقدمي الخدمات الاحتفاظ بتراخيص خدمات مالية، مكملًا لإطار ASIC المحدث. وتضع هذه التطورات التنظيمية أستراليا جنبًا إلى جنب مع سنغافورة وهونغ كونغ في وضع إشراف شامل على الأصول الرقمية مع دعم تطوير السوق.

نماذج إقليمية في آسيا والمحيط الهادئ وآثار السوق

أثبتت سنغافورة نفسها كنموذج هجين، حيث تحتفظ بأبحاث العملات الرقمية للبنوك المركزية ونظام بيئي مزدهر للعملات المستقرة المنظمة. واستحوذت العملة المستقرة XSGD المدعومة بالدولار السنغافوري على 70.1 بالمئة من الحصة السوقية بين العملات المستقرة غير المقومة بالدولار الأمريكي في جنوب شرق آسيا خلال الربع الثاني من عام 2025. وتظهر البيانات تسجيل 258,000 معاملة.

إن دمج XSGD على @base في أكتوبر 2025 يسرع مسار Coinbase نحو 25 مليون مستخدم و100 مليار دولار من الأصول على السلسلة. سيطرت XSGD، العملة المستقرة المربوطة بالدولار السنغافوري، على 70.1% من معاملات العملات المستقرة المربوطة بالدولار السنغافوري في جنوب شرق آسيا بأكثر من 258,000…

— e_camli.ink ❖❖ | π² (@ekinoks_26) 16 أكتوبر 2025

تعكس التباينات في استراتيجيات العملات الرقمية اختلاف الأولويات الوطنية، بما في ذلك السيادة النقدية، والابتكار المالي، ونضج بنية الدفع التحتية. يدعم تركيز هونغ كونغ على تطبيقات العملات الرقمية للبنوك المركزية بالجملة تطوير نظام التوكننة ويسهل التسوية عبر الحدود من خلال مشروع mBridge.

يتيح الإطار التنظيمي في اليابان ابتكار العملات المستقرة بقيادة السوق. ويشير تحول كوريا الجنوبية من العملات الرقمية للبنوك المركزية إلى العملات المستقرة المدعومة من البنوك إلى أن الاعتبارات العملية المتعلقة بتكاليف التنفيذ قد تفوق المزايا النظرية لسيطرة البنك المركزي. ويوفر الوضوح التنظيمي في أستراليا يقينًا قانونيًا لمشغلي العملات المستقرة مع الحفاظ على حماية المستهلكين.

يواصل المشاركون في السوق مراقبة هذه التطورات مع تشكل هياكل العملات الرقمية في آسيا والمحيط الهادئ. وتمتد الآثار إلى كفاءة المدفوعات عبر الحدود، والشمول المالي، وتطور النظام النقدي الإقليمي.