DeFiتأثير إعادة الشراء: المنظمات اللامركزية المستقلة تعيد اختراع اقتصاد الرموز لتحقيق النمو المستدام

خلال الأيام المسكرة من "DeFi خلال الصيف، هيمنت ظاهرة "زراعة العائدات" على نمو قطاع التمويل اللامركزي، حيث قدمت البروتوكولات حوافز رمزية عالية الانبعاثات كمكافأة لموفري السيولة. في جوهرها، كانت هذه البروتوكولات تعد بعوائد غير مستدامة لتشجيع المستخدمين على تعزيز نموهم من خلال إيداع المزيد من الأموال فيها. 

يمكن القول إن هذه النماذج كانت حاسمة في المساعدة DeFi انطلقت البروتوكولات وعززت السيولة، لكنها عززت أيضًا تضخمًا كبيرًا في قيمة العملات الرقمية، مما قلل من قيمتها بالنسبة لأصحاب المصلحة. إن التركيز على جذب السيولة والاحتفاظ بها مهما كلف الأمر تقريبًا لا يُولّد قيمة جوهرية تُذكر، ويتطلب تدفقًا مستمرًا من رأس المال الجديد الذي لا يمكن الحفاظ عليه إلى الأبد. 

حتى أكثر الاقتصاديين جهلاً يدركون أن هذا النموذج غير مستدام في نهاية المطاف. لذا، بدلاً من انتظار انهيار كل شيء، اتخذت بعض البروتوكولات الأكثر هيمنة إجراءات استباقية، فأعادت ابتكار نماذج اقتصاد الرموز الخاصة بها لتعزيز استمراريتها. بقيادة مجتمعاتها من خلال المنظمات اللامركزية المستقلة، ومشاريع مثل dYdX , الليدو و MakerDAO إنهم يتطلعون إلى توجيه إيراداتهم مرة أخرى إلى برامج إعادة شراء الرموز، على غرار الشركات المدرجة في البورصة. 

يستلهمون من التمويل التقليدي للشركات. العديد من أكبر شركات التكنولوجيا العالمية، مثل آبل وآي بي إم وإنفيديا، تعيد شراء أسهمها في السوق المفتوحة سعياً لدعم قيمتها. إنها استراتيجية مجرّبة ومختبرة تساعد على تقليل عدد الأسهم المتداولة في السوق، مما يزيد الطلب ويعزز ثقة المساهمين، والآن تحاول المنظمات اللامركزية المستقلة تكرار هذه الاستراتيجية مع رموزها الأصلية. 

من يقود السيارة؟ DeFi إعادة الشراء؟ 

تشارك البروتوكولات في عمليات إعادة شراء الرموز في محاولة للحفاظ على صحتها على المدى الطويل وتشجيع المزيد من المشاركة من DeFi المستثمرون. الفكرة بسيطة: استخدام الإيرادات التي يحققونها من رسوم المعاملات لشراء المزيد من الرموز في السوق وتقليل العرض المتداول. هذا يعني عددًا أقل من الرموز في السوق وزيادة الطلب، مما يعزز سعر الرمز. 

لكن الأمر لا يقتصر على تعزيز قيمة استثمارات الجميع. السيولة هي شريان الحياة DeFi بروتوكولات التشفير، وبالتالي، كلما ارتفع سعر الرمز، زادت الحوافز لمُزودي السيولة للحفاظ على مراكزهم وإيداع المزيد من رأس المال. بالإضافة إلى ذلك، يُمكن أن يُعزز ذلك أيضًا مشاركة أكبر في حوكمة النظام البيئي. وتقوم النظرية على أنه مع نمو استثماراتهم، سيميل حاملو الرموز إلى المساهمة من خلال التصويت على المقترحات التي تُساعد في تحديد مصير البروتوكول. وتهدف هذه الاستراتيجيات في النهاية إلى خلق نوع من الدورة الإيجابية، حيث يُؤدي النجاح إلى مزيد من المشاركة، مما يُحفز المزيد من الابتكار ويخلق المزيد من القيمة. 

منصة تداول العملات المشفرة اللامركزية dYdX تقود هذا التوجه. في مايو، أصبحت من أوائل منصات تداول العملات المشفرة. DeFi بروتوكولات ل اعتماد برنامج إعادة شراء الرموز خلال الأشهر القليلة الماضية، أعادت منظمة dYdX اللامركزية المستقلة شراء ملايين رموز $DYDX. وتُنفّذ عمليات إعادة الشراء هذه بشفافية، حيث تُخصّص dYdX 25% من رسوم البروتوكول لعمليات إعادة الشراء الشهرية. ثم تُخزّن الرموز لتعزيز أمان الشبكة وتوليد إيرادات إضافية لخزينة dYdX. 

تُجري منظمة DAO حاليًا مناقشات حول إمكانية استخدام 100% من رسوم شبكتها لإعادة شراء $DYDX بهدف تقليل كمية الرموز المتداولة. ويرى المؤيدون أن هذه الخطوة ستعزز تدريجيًا حوافز المُصادقين، مما يزيد من جاذبية البروتوكول لدى الجمهور الأوسع. DeFi المجتمع. 

تأثر نموذج dYdX جزئيًا بنموذج MakerDAO آلية "فائض الاحتياطي" ، الذي طُرح قبل عام. يؤدي هذا إلى تحويل الإيرادات الزائدة من رسوم الاستقرار وعمليات الشبكة الأخرى نحو عمليات إعادة شراء رموز $MKR. تُحرق الرموز بسرعة، مما يُسبب ضغطًا انكماشيًا يُسهم في رفع سعرها وتعزيز الاستقرار الاقتصادي. 

اقترحت منظمة ليدو اللامركزية المستقلة اقتراحًا مختلفًا. هذا الاقتراح، المطروح حاليًا للتصويت، يدعو إلى تطبيق... النظام المعروف باسم NEST ، والتي ستستخدم رموز $stETH (إيثريوم مُرَصَّص) لإعادة شراء رموز $LDO. في حال قبول الاقتراح، تخطط Lido لبدء اختبار النظام في ديسمبر 2025، بهدف تقليل المعروض المتداول من $LIDO وزيادة الطلب عليه. 

علامة على النضج المتزايد

هذه كلها أمثلة مبتكرة لكيفية DeFi تسعى المنظمات اللامركزية المستقلة (DAOs) إلى تعديل نماذجها الرمزية الاقتصادية لتحسين مواءمة الحوافز لجميع أصحاب المصلحة. والهدف هو خلق حلقة تغذية راجعة اقتصادية تتضمن عناصر مثل تنويع سندات الخزانة وعوائد المراهنة. 

تُسهم قيمة الرمز المُحسّنة في زيادة عوائد المراهنة، مما يُشجع المزيد من الأشخاص على الاستثمار في النظام. في الوقت نفسه، تُساعد عمليات إعادة الشراء على جعل قيم الرمز أكثر مرونة، مما يُمكّنها من تجاوز فترات تقلبات السوق المتزايدة ومنع المستثمرين من البيع بدافع الذعر. 

تمثل نماذج التوكنوميكس الجديدة هذه تحولاً عميقاً في DeFi السوق، مما يشير إلى نضج البروتوكولات المتزايد في سعيها إلى ترسيخ نفسها ككيانات مستدامة ومولدة للقيمة. عندما DeFi عندما ترى المجتمعات أن البروتوكول يستثمر في مستقبلها على المدى البعيد، فإنها تصبح أكثر ميلاً للمشاركة، مما يعزز شعوراً أكبر بالملكية الجماعية والمصير المشترك. سيشعر المشاركون وكأنهم جميعاً جزء من هذا المشروع، ويسعون جاهدين لضمان نجاح المجتمع على المدى الطويل. 

الحصول على التوازن الصحيح 

التحدي الرئيسي الذي يواجه أي منظمة مستقلة لامركزية هو تحقيق التوازن الأمثل بين الكفاءة والديمقراطية. عليها ضمان أن تعكس جميع الإجراءات المتخذة إرادة مستخدمي البروتوكول، وفي الوقت نفسه، عليها أيضًا ضمان سرعة اتخاذ القرارات بما يكفي لتسريع الابتكار والبقاء في الطليعة. 

يتطلب هذا من المنظمات اللامركزية المستقلة (DAOs) دراسة آلية التصويت المُستخدمة بعناية. يجب موازنة وزن صوت كل حامل رمز لمنع ما يُسمى بالحيتان من اكتساب نفوذ كبير على عملية صنع القرار. في حالة dYdX، يعتمد وزن صوت كل شخص على عدد رموز $DYDX التي راهن بها، مما يضمن تجنب أي شخص مستثمر بكثافة في نظامها البيئي التصويت على مقترحات قد يكون لها تأثير سلبي. 

يمكن العثور على أحد النماذج الأكثر متانة في مجمع DAO يعتمد هذا النظام على مقترحات على السلسلة. بفضل هذا النظام، يحق لحاملي رموز $COMP تقديم مقترحاتهم ومناقشتها والتصويت عليها، مثل كيفية وتوقيت ومكان إعادة شراء الرموز، وكيفية إدارة خزينتها بفعالية. يضمن هذا النموذج مشاركة الجميع في عملية صنع القرار، وأن تعكس النتائج إرادتهم الحرة. 

لقد اتخذت Arbitrum نهجًا مختلفًا بعض الشيء مع نموذج المنح ، التي تهدف إلى تسهيل توزيع رأس المال اللامركزي. لم تُفعّل عمليات إعادة الشراء بعد، لكن مجتمعها أصبح نشطًا جدًا في التصويت على كيفية توزيع الخزانة لأموالها على مختلف المشاريع ومبادرات التطوير. ولأن كل حامل لرمز $ARB يستثمر في نجاح المشروع، فإن ذلك يشجعهم على دراسة آثار كل اقتراح بعناية فائقة، والتأكد من أن فوائده تفوق أي مخاطر قد تُسببها التغييرات. 

وعد بمشاركة أوسع

صعود DeFi إن عمليات إعادة الشراء هي مجرد البداية، ويمكننا أن نتوقع DeFi بروتوكولات لاحتضان المزيد من الابتكارات في إدارة الخزانة التي تقودها المجتمعات المحلية مستقبلًا. ونشهد بالفعل مشاركة العديد من المنظمات اللامركزية المستقلة في مناقشات حول استراتيجيات العائد المتقدم لأصول الخزانة وأطر إدارة مخاطر أكثر تطورًا. بل إن بعضها يُجري محادثات مع منظمات لامركزية مستقلة أخرى حول خطط تنسيق رأس المال عبر البروتوكولات. 

في حين استمدت المنظمات اللامركزية المستقلة زمام المبادرة من التمويل التقليدي، فإن الطريقة الفريدة التي تمكن بها المشاركة المجتمعية الواسعة تمنحها القدرة على التفوق على نظيراتها من الشركات في الأمد البعيد، مما يمهد الطريق لـ DeFi لتطوير أنظمة بيئية أكثر تطوراً وزيادة القيمة لجميع أصحاب المصلحة.