أسبوع العملات المشفرة: أواخر أكتوبر 2025: هدوء بعد العاصفة - بيتكوين يجد أرضيته

بيتكوين (BTC)

حسنًا، لنبدأ ببيتكوين. كان الأسبوع الماضي - من 13 إلى 20 أكتوبر - بمثابة احتواء للخسائر. بعد تلك الأزمة النووية التي فرضتها الرسوم الجمركية، انخفض سعر بيتكوين إلى نطاق 103-105 آلاف، ثم انخفض إلى ما دون أدنى مستوى له في يونيو بقليل، ثم تمكن من العودة إلى مستوى 111 ألفًا. من الناحية الفنية، نعم، ما زلنا في نطاق ما بعد الانهيار الواسع، ولكن من الناحية العاطفية، يبدو أن الجميع يحاول فقط معرفة ما إذا كان هذا الانخفاض المفاجئ هو "الاستسلام" أم مجرد توقف آخر على طول الطريق نحو الانخفاض. بصراحة، لست متأكدًا أيضًا.

ما يلفت انتباهي هو بطء الارتداد. صحيح أنه استعاد مستوى الانهيار، لكنه لم يشهد ارتدادًا مفاجئًا كالذي نشهده عادةً بعد انهيار قوي. 

هذا يعني إما أن العرض لا يزال يتناقص - فالناس يخففون المخاطر ببطء - أو أن قناعة المشترين ليست كافية بعد. يمكنك ملاحظة ذلك في أسعار التمويل أيضًا: لقد هدأت، ولكن ليس بطريقة توحي بتدفق أموال جديدة. بل يبدو الأمر كما لو أن الجميع مكتوفي الأيدي، في انتظار أن يبادر آخرون.

ارتفعت وتيرة المناقشات حول المخاوف بشأن الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين بين المشاركين في سوق العملات المشفرة.

والوضع الاقتصادي العام لا يُساعد كثيرًا. لم تتفاقم مشكلة التعريفات الجمركية، وهذا أمر جيد، لكنها أيضًا ليست كذلك. حلإن رواية "ربما يلتقي ترامب وشي لاحقًا هذا الشهر" جيدة، لكنها أيضًا من نوع العناوين التي تتلاشى سريعًا إذا عاد أي من الجانبين إلى اتخاذ مواقف متشددة. في الوقت نفسه، كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة متباينة - تدفقات قوية في بداية الأسبوع، ثم بعض عمليات الاسترداد في منتصفه. الأمر ليس هبوطيًا بحد ذاته، بل هو مجرد اتجاه صاعد. ما زلت أعتقد أن هذا هو سبب استمرار ثبات سعر البيتكوين بالقرب من 112-115 ألفًا - لا يوجد أي دعم قوي يدفع السوق.

تتحول صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين إلى الاتجاه الإيجابي.

إذا بدأنا بالإغلاق فوق مستوى 115 ألفًا بحجم تداول فعلي، فسيكون ذلك أول مؤشر على تحول في المعنويات. لكن في الوقت الحالي، يبدو أن السوق يبني قاعدة ببطء - ممل، وتذبذب جانبي، وغير مريح بعض الشيء. إذا تراجعنا عن مستوى 105 آلاف، أعتقد أن ذلك سيؤكد أن عملية التعافي لم تنتهِ بعد. لكنها لا تنتهي. شعور لم أعد أشعر بالذعر بعد الآن، وقد يكون هذا بمثابة البداية.

Ethereum (ETH)

الآن، الإيثيريوم. نفس الوضع تقريبًا، لكن مع تقلبات أقل. ظل عالقًا بين 3.6 ألف و4.3 ألف تقريبًا، حيث تراوح معظم الأسبوع حول 4.0-4.1 ألف. في كل مرة ينخفض ​​فيها إلى 3.8 ألف، يكون هناك شراء؛ وفي كل مرة يقترب فيها من 4.3 ألف، يتجاهله الناس. يمكنك أن تلاحظ أنه يتتبع قوة بيتكوين - عندما بدا بيتكوين متذبذبًا في منتصف الأسبوع، تراجع الإيثيريوم فورًا، وعندما استقر، تبعه. لا يبدو أي شيء يفعله مستقلًا حاليًا.

رسم بياني لزوج ETH/USD على Coinbase.

مع ذلك، أود أن أقول أن ETH يبدو قليلا هيكل أكثر صحة - انخفاض في الرفع المالي المفرط، وتدفقات نقدية فورية أكبر. ويستمر تداولها في تلقي همسات "انظروا، المؤسسات تتراكم"، والتي قد تكون مجرد تكيف على تويتر، لكن أحيانًا يكون ذلك كافيًا للحفاظ على مستوى أدنى. إذا ارتفع سعر البيتكوين، فلن أتفاجأ برؤية أداء متفوق للإيثيريوم - ربما اندفاعة سريعة إلى منتصف 4 آلاف. ولكن إذا أعاد البيتكوين اختبار أدنى مستوياته، فسيتراجع الإيثيريوم أيضًا، ربما نحو أعلى مستوى 3 آلاف مرة أخرى. ببساطة، ليس هذا هو السوق الذي يُفترض أن يقود فيه الإيثيريوم أي شيء.

تونكوين (طن)

كان سهم TON أكثر إثارة للاهتمام. ظلّ في نطاق 2.05-2.45 وأغلق عند حوالي 2.3 مجددًا - وهو أمرٌ مُستقرّ بالنظر إلى اهتزازات السوق الأسبوع الماضي. 

الرسم البياني لزوج TON/USD.

يبدو أن العرض الثابت منطقي: كان هناك هذا الإيقاع المستمر للأشياء الصغيرة ذات المصداقية في النظام البيئي - AlphaTON أضاف 300 ألف طن بعد الشراء السابق بقيمة 1.1 مليون، وإدراج Bitstamp، ووضع Grayscale مرة أخرى "تحت الدراسة".

لا تُعتبر هذه الأمور عناوين رئيسية ضخمة، لكنها مجتمعةً تُشكّل قصةً بحد ذاتها. صحيحٌ أن المجتمع ليس في قمة النشوة، لكنه مستقر.

وقد تفاعل السوق مع هذا الاستقرار. حتى عندما انخفض سعر بيتكوين، لم ينهار TON - صحيح أن السيولة انخفضت، لكن من الواضح أن المشترين ينتظرون دون مستوى 2.1-2.2. أعتقد أنه إذا ارتفع سعر بيتكوين، فمن المرجح أن يعود TON إلى قمة النطاق بسرعة؛ وإذا انخفض سعر بيتكوين مرة أخرى، فمن المرجح أن يدافع المشترون عنه حتى يحدث شيء ما. حقا فواصل. أعتقد أنه يمكنك القول إنه يتصرف كشخصية بديلة ناضجة هذه المرة.

بالنظر إلى كل ذلك، يبدو السوق بأكمله وكأنه يتنفس الصعداء بعد نوبة هلع. يمكنك رؤية الضرر، ويمكنك رؤية الناس حذرين بشأن التعامل مع الرافعة المالية، ويمكنك الشعور بأن الجميع ينتظرون عنوانًا اقتصاديًا رئيسيًا واضحًا ليحدد اتجاهه. ليس الوضع صعوديًا بعد، ولكنه لم ينهار أيضًا. لو اضطررت للمراهنة، لقلت إننا سنستمر في هذه المنطقة لفترة أطول، وربما نشهد ارتفاعًا تدريجيًا مع استعادة ثقة الناس. من المرجح أن تتوقف الحركة الكبيرة التالية - صعودًا أو هبوطًا - إما على زخم تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة أو على تطور جيوسياسي. حتى ذلك الحين، سيكون الأمر عبارة عن تداول ضمن نطاق ضيق، وإعدادات مضاربة سريعة، والكثير من المراقبة دون الكثير من التصرف.