النقاط الرئيسية:
علاوة عقود ETH الآجلة تُظهر أن المتداولين يظلون حذرين ويتجنبون الرافعة المالية العالية حتى مع تعافي أسهم البنوك من المخاوف الائتمانية الأخيرة.
نشاط الحيتان على Ether بالقرب من مستوى 3,700 دولار يشير إلى قناعة هبوطية محدودة، رغم أن الثقة في تعافٍ سريع نحو 4,500 دولار لا تزال ضعيفة.
انخفض Ether (ETH) بنسبة 9.5% يوم الجمعة، ليعيد اختبار مستوى 3,700 دولار ويتسبب في تصفية مراكز شراء برافعة مالية بقيمة 232 مليون دولار خلال 48 ساعة. وجاء هذا التصحيح غير المتوقع وسط موجة عزوف عن المخاطرة أوسع نطاقاً بسبب المخاوف الائتمانية بعد إعلان مصرفين إقليميين أمريكيين عن شطب قروض متعثرة.
تُظهر بيانات مشتقات Ether قلقاً معتدلاً بين المتداولين المتفائلين، لكن تموضع الحيتان يشير إلى أن معظمهم لا يتوقعون هبوطاً أعمق. والسؤال الرئيسي الآن هو ما إذا كان دعم 3,700 دولار سيصمد مع تصاعد المخاطر الاقتصادية الكلية.
قفز انحراف دلتا خيارات Ether بنسبة 25 لمدة 30 يوماً إلى 14% يوم الخميس، وهو مستوى نادراً ما يستمر وغالباً ما يرتبط بفترات الخوف الشديد. يدفع المتداولون علاوة على خيارات البيع (put)، مما يشير إلى أن صانعي السوق لا يزالون قلقين بشأن مخاطر الهبوط. في الظروف السوقية الطبيعية، يتراوح الانحراف عادة بين -6% و +6%.
تعافى مؤشر S&P Regional Banks Select Industry جزءاً من خسائر يوم الخميس، وارتفع بنسبة 1.5% يوم الجمعة. ومع ذلك، تركت المخاوف الائتمانية آثارها على مؤسسات مالية أكبر مثل JPMorgan (JPM) وJefferies Financial Group (JEF)، وكلاهما أبلغ عن خسائر مرتبطة بقطاع السيارات. ووفقاً لـ Yahoo Finance، أظهر الإقراض للسيارات أسرع نمو بين قطاعات البنوك الأمريكية.
حذر Joachim Nagel، رئيس Bundesbank الألماني وعضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، من احتمال حدوث "تداعيات" من سوق الائتمان الخاص، واصفاً إياها بأنها "مخاطرة تنظيمية". وشارك Nagel مخاوفه مع CNBC مع تجاوز سوق الائتمان الخاص العالمي تريليون دولار، مضيفاً: "نحن كجهات تنظيمية، علينا أن نراقب ذلك عن كثب".
انخفضت علاوة عقود ETH الآجلة الشهرية مقارنة بأسواق التداول الفوري إلى 4%، أي أقل من عتبة الحياد البالغة 5%. وكان شعور المتداولين قد تزعزع بالفعل بسبب الانهيار السريع في 10 أكتوبر، وكانت آخر موجة تفاؤل ملحوظة في أوائل فبراير. يبدو أن متداولي Ether يزدادون شكاً بشأن قوة أي زخم صعودي مستدام.
تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، لكن حيتان ETH ليسوا متشائمين
جزء من قلق المتداولين يأتي من تدهور العلاقة بين الولايات المتحدة والصين، حيث تدخل الحرب التجارية المستمرة مرحلة جديدة تشمل قيوداً على تصدير المعادن النادرة وعقوبات ضد شركة شحن كورية جنوبية. وقال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في 10 أكتوبر إن الولايات المتحدة قد ترد بفرض تعريفة جمركية إضافية بنسبة 100% على السلع الصينية بدءاً من 1 نوفمبر.
لتحديد ما إذا كانت حيتان Ether تراهن فعلاً على مزيد من الهبوط أو أنها تتحوط فقط وسط تفاقم الظروف الاقتصادية الكلية، من المفيد فحص تموضع كبار المتداولين في بورصات المشتقات. يجمع هذا المقياس بيانات من أسواق العقود الآجلة والهامش والفوري، مما يوفر رؤية أوضح لمعنويات المدى القصير.
قلل كبار المتداولين في Binance من رهاناتهم الصعودية (الشراء) من الثلاثاء إلى الخميس، لكنهم غيروا اتجاههم لاحقاً وزادوا تعرضهم لـ ETH رغم استمرار ضعف الأسعار. في المقابل، حاول كبار المتداولين في OKX توقيت السوق من خلال زيادة تعرضهم بالقرب من مستوى 3,900 دولار لكنهم خرجوا في النهاية مع هبوط الأسعار إلى 3,700 دولار يوم الجمعة.
ذو صلة: كيف تكتشف التلاعب في سوق العملات البديلة قبل انهيارها
لا تظهر أسواق مشتقات ETH أي إشارات مقلقة — بل على العكس. يبدو أن تردد المتفائلين في اتخاذ مراكز برافعة مالية أمر صحي، خاصة بعد تقلبات 10 أكتوبر الشديدة. ومع ذلك، من المرجح أن يعتمد مسار Ether نحو 4,500 دولار على إشارات أوضح من ظروف الائتمان وبيانات سوق العمل الأمريكية، مما يعني أن أي تعافٍ قد يستغرق وقتاً.
