تتيح Grayscale إمكانية التخزين في صناديق Ethereum ETFs الخاصة بها — كيف سيؤثر ذلك على السوق؟

أصبحت Grayscale Investments أول مدير أصول أمريكي يدمج عملية الستيكينغ في المنتجات المتداولة في البورصة للعملات الرقمية الفورية، وهي خطوة قد تعيد تشكيل كيفية تحقيق المستثمرين التقليديين للعائد من الأصول الرقمية.

في بيان صدر في 6 أكتوبر، أعلنت الشركة أن الستيكينغ أصبح متاحًا الآن لصندوق Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH) وصندوق Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE).

تتيح هذه الخطوة لحاملي كلا المنتجين كسب مكافآت الستيكينغ مباشرة داخل صناديقهم المتداولة في البورصة، سواء كأرباح معاد استثمارها أو كدفعات نقدية.

قالت Grayscale إن نموذج الخيار المزدوج تم تصميمه لجذب المستثمرين ذوي الأهداف المختلفة، بما في ذلك النمو التراكمي طويل الأجل لأولئك الذين يفضلون النمو والدخل المباشر لأولئك الذين يبحثون عن السيولة.

كما قامت الشركة بتمكين الستيكينغ لصندوق Grayscale Solana Trust (GSOL). وبمجرد حصول GSOL على الموافقة التنظيمية للإدراج كمنتج متداول في البورصة الفورية، سيصبح من بين أول المنتجات المتداولة في البورصة القائمة على Solana في الولايات المتحدة التي تدعم الستيكينغ.

البيئة التنظيمية

تسمح عملية الستيكينغ في العملات الرقمية للمشاركين بقفل رموزهم للتحقق من المعاملات وكسب المكافآت. ومع ذلك، فإن عدم اليقين التنظيمي أبقى المؤسسات الأمريكية بعيدة عن المشاركة الكاملة لسنوات.

تحت قيادة رئيس SEC السابق Gary Gensler، ادعت الهيئة أن بعض خدمات الستيكينغ تشبه عروض الأوراق المالية غير المسجلة، وهو موقف أدى إلى اتخاذ إجراءات تنفيذية ضد شركات مثل Kraken.

ونتيجة لذلك، قام مصدرو صناديق الاستثمار المتداولة بإزالة خيارات الستيكينغ من منتجاتهم لتقليل مخاطر الامتثال.

ومع ذلك، فقد خف هذا الموقف. خلال العام الماضي، أوضحت SEC أن الستيكينغ السائل لا يشكل تلقائيًا عرض أوراق مالية عندما يتم هيكلته بشكل صحيح.

وقد شجع هذا التحول، إلى جانب نبرة أكثر ودية تجاه العملات الرقمية في ظل إدارة ترامب، مديري الأصول مثل Grayscale على إعادة تقديم الستيكينغ ضمن هياكلهم الاستثمارية المنظمة.

تأثير السوق

قد تعيد خطوة Grayscale تشكيل المنافسة في سوق صناديق Ethereum ETF، حيث ارتفع اهتمام المستثمرين بشكل كبير.

قد تمكّن عوائد الستيكينغ، التي يبلغ متوسطها حوالي 3.2%، المصدرين من تعويض تكاليف التشغيل من خلال ستايكينغ جزء من أصولهم، مما قد يقلل من رسوم الإدارة التي قد تصل إلى 2.5%. هذه الرسوم المنخفضة قد تجعل صناديق ETH ETF أكثر تنافسية وتزيد من اعتمادها بين العملاء المؤسسيين.

بالإضافة إلى ذلك، قد تعيد هذه الخطوة تشكيل نظام الستيكينغ الخاص بـ Ethereum من خلال توجيه المزيد من رأس المال المؤسسي إلى مجمعات الستيكينغ ومنصات السيولة. يستكشف بعض المصدرين حلول الستيكينغ السائل، مثل stETH الخاص بـ Lido، لتعزيز مرونة الاسترداد.

حتى وقت النشر، هناك حوالي 36 مليون ETH، أي ما يقارب 30% من إجمالي المعروض من Ethereum، تم ستايكينغها، وتسيطر Lido على 23% من هذا السوق.

ظهر هذا المقال أولاً على CryptoSlate بعنوان Grayscale enables staking in its Ethereum ETFs — how will this impact market?