تقرير بحثي｜شرح مشروع Plasma (XPL) وتحليل القيمة السوقية

Bitget App

تداول بذكاء

Bitget

News

Bitget2025/09/19 08:08

عرض النسخة الأصلية

By:Bitget

أولاً، مقدمة المشروع

Plasma هي سلسلة بلوكشين من الطبقة الأولى عالية الأداء مصممة خصيصًا لمدفوعات العملات المستقرة، وتهدف إلى حل أربع مشكلات رئيسية في نقل العملات المستقرة حاليًا: رسوم المعاملات المرتفعة، تجربة المستخدم السيئة، انخفاض مستوى التجريد الوظيفي، وبطء سرعة التسوية. الهدف الأساسي لها هو توفير معاملات منخفضة التأخير وعالية الإنتاجية لتلبية المتطلبات الصارمة للبنية التحتية المالية من حيث الأداء والموثوقية.

تستخدم Plasma بروتوكول توافق مخصص PlasmaBFT مبني على Fast HotStuff لتحقيق نهائية سريعة للمعاملات، ومن خلال محرك التنفيذ Reth تحقق التوافق الكامل مع EVM، مما يسمح بالانتقال السلس ونشر العقود الذكية والتطبيقات اللامركزية.

من أبرز الجوانب التقنية للمشروع هو الجسر المدمج ذو الثقة الدنيا مع شبكة Bitcoin الرئيسية، مما يحقق نقل الأصول عبر السلاسل دون الحاجة للثقة. بالإضافة إلى ذلك، تم تحسين Plasma بعمق لتطبيقات العملات المستقرة، حيث تدعم رموز gas مخصصة وتحويلات USDT بدون رسوم، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف المعاملات للمستخدمين.

وفقًا لتقرير "BIG IDEAS 2025" الصادر عن ARK Invest في بداية هذا العام، بلغ حجم التداول السنوي للعملات المستقرة في عام 2024 15.6 تريليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل 119% و200% من حجم معاملات Visa وMastercard على التوالي. وباعتبارها "تطبيقًا قاتلًا" حقيقيًا في مجال التشفير، تلعب العملات المستقرة دورًا رئيسيًا في المدفوعات والتسوية عبر الحدود وDeFi والمعاملات على السلسلة، مما يجذب المزيد من المشاريع الناشئة والشركات التقليدية لتسريع انتشارها وبناء أنظمة بيئية جديدة حولها.

يركز فريق Plasma على البنية التحتية للعملات المستقرة، ويسعى إلى بناء سلسلة بلوكشين عالية الإنتاجية وقابلة للتوسع مصممة خصيصًا للعملات المستقرة، بهدف أن تصبح طبقة التسوية والإصدار العالمية للدولار الرقمي. يرى الفريق أن سلاسل البلوكشين العامة الرئيسية الحالية لديها قيود واضحة في تطبيقات العملات المستقرة: على الرغم من أن Ethereum كانت أول من دعم العملات المستقرة، إلا أن رسوم Gas المرتفعة تجعل من الصعب تلبية احتياجات المدفوعات؛ بينما TRON فازت بالسوق برسوم منخفضة ومعاملات سريعة، إلا أن عدد العقد محدود وتسيطر عليها جهة واحدة، مما يجعل الشبكة مركزية للغاية.

لمعالجة مشكلتي التكلفة العالية والمركزية، قدمت Plasma حلاً جديدًا لسلسلة بلوكشين مصممة خصيصًا للعملات المستقرة: تخطط للبناء على سلسلة جانبية لشبكة Bitcoin الرئيسية، مع توافق كامل مع Ethereum Virtual Machine (EVM). يهدف هذا التصميم إلى ضمان أساس الأنشطة المالية اللامركزية، مع الاستفادة الكاملة من أمان Bitcoin، وتحقيق معاملات USDT بدون رسوم، وبالتالي إطلاق إمكانات سوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته تريليونات الدولارات.

ثانيًا، ميزات المشروع

بلوكشين عالي الأداء مُحسَّن للعملات المستقرة

تم تخصيص Plasma خصيصًا لسيناريوهات العملات المستقرة، مع التركيز على تحسين رموز Gas المخصصة، وتحويلات USDT بدون رسوم، وغيرها من الميزات، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف العمليات للمستخدمين، ويزيد من كفاءة التحويلات، ويلبي احتياجات التداول الواسع النطاق للعملات المستقرة.

توافق عالي الكفاءة مخصص مع EVM

تعتمد على بروتوكول توافق PlasmaBFT المحسن من Fast HotStuff، وتحقق تأكيد نهائي عالي الكفاءة للمعاملات من خلال مرحلتين من التقديم السريع. مع عدم تجاوز نسبة العقد البيزنطية 33%، يمكن ضمان أمان الشبكة. في الوقت نفسه، يوفر محرك التنفيذ المبني على Reth توافقًا على مستوى Ethereum للعقود الذكية والتطبيقات اللامركزية، مما يضمن اتساق النظام البيئي للمطورين وانفتاح المنصة.

جسر Bitcoin مدمج ذو ثقة دنيا

يتيح الجسر الأصلي لـ Bitcoin من خلال آلية التوافق الخاصة به وآلية تقديم الحالة المشفرة، خاصية السلسلة الجانبية، ويمكنه تحقيق تثبيت الأصول والتبادل عبر السلاسل مباشرة مع شبكة Bitcoin دون الحاجة إلى وسطاء تقليديين، مما يعزز أمان التبادل عبر السلاسل وسيولة الأصول، ويثري سيناريوهات النظام البيئي.

كفاءة طاقة عالية وصديقة للبيئة

تعتمد شبكة Plasma آلية توافق PlasmaBFT المدفوعة بإثبات الحصة (PoS)، مما يقلل بشكل كبير من استهلاك الطاقة. وفقًا للتقديرات، يبلغ استهلاك الطاقة السنوي في السنة الأولى حوالي 200,000 كيلوواط ساعة، وانبعاثات الكربون تبلغ فقط 91.8 طن مكافئ ثاني أكسيد الكربون، أي 1/761 من SWIFT و1/16 من Visa، مما يبرز الميزة البيئية.

ثالثًا، النموذج الاقتصادي

توزيع الرموز

سيتم تحديد العرض الأولي عند إطلاق النسخة التجريبية من الشبكة الرئيسية بـ 10,000,000,000 XPL، وسيتم شرح الزيادة المبرمجة لاحقًا في قسم "شبكة المدققين" أدناه. خطة توزيع وإلغاء قفل XPL كما يلي.

تقرير بحثي｜شرح مشروع Plasma (XPL) وتحليل القيمة السوقية image 0

10% من XPL للعامة (1,000,000,000 XPL)، وقواعد إلغاء القفل كما يلي:

سيتم إلغاء قفل جميع XPL التي تم شراؤها من قبل غير الأمريكيين عند إطلاق النسخة التجريبية من شبكة Plasma العامة.
XPL التي تم شراؤها من قبل الأمريكيين تخضع لفترة قفل مدتها 12 شهرًا، وسيتم إلغاء قفلها بالكامل في 28 يوليو 2026.

40% للنظام البيئي والنمو (4,000,000,000 XPL)، وقواعد إلغاء القفل كما يلي:

800,000,000 XPL (8% من إجمالي العرض) سيتم إلغاء قفلها فورًا عند إطلاق النسخة التجريبية من الشبكة الرئيسية لـ Plasma، لاستخدامها في تحفيز DeFi مع الشركاء الاستراتيجيين، وتلبية احتياجات السيولة، ودعم تكامل البورصات، وتنفيذ أنشطة نمو النظام البيئي المبكرة.
3,200,000,000 XPL (32% من إجمالي العرض) سيتم إلغاء قفلها شهريًا وبشكل نسبي خلال السنوات الثلاث القادمة.

25% للفريق (2,500,000,000 XPL)، وقواعد إلغاء القفل لتوزيع الفريق كما يلي:

ثلث رموز الفريق لديها فترة حافة سنة واحدة تبدأ من تاريخ إطلاق العامة للنسخة التجريبية من شبكة Plasma.
سيتم إلغاء قفل الثلثين المتبقيين شهريًا وبشكل نسبي خلال العامين التاليين.

25% للمستثمرين (2,500,000,000 XPL)، وقواعد إلغاء القفل كما يلي: 25% (2,500,000,000 XPL)، وقواعد إلغاء القفل للمستثمرين هي نفسها الخاصة بتوزيع الفريق.

تقرير بحثي｜شرح مشروع Plasma (XPL) وتحليل القيمة السوقية image 1

قواعد التضخم لـ XPL: معدل التضخم السنوي الأولي لمكافآت المدققين هو 5%، وينخفض بمقدار 0.5% سنويًا حتى يصل إلى معيار طويل الأجل بنسبة 3%، في حين يتم حرق رسوم المعاملات الأساسية بشكل دائم لمكافحة التضخم.

وظائف الرمز

- أمان الشبكة: المشاركة في رهن عقد المدققين لضمان أمان الشبكة وموثوقيتها على المدى الطويل، وسيتم معاقبة الرهائن في حال السلوك غير المناسب؛

- دفع رسوم المعاملات: XPL هو وسيلة دفع رسوم الشبكة الرئيسية، وتدعم الشبكة الأصلية رموز Gas مخصصة، وفي المستقبل سيسمح باستخدام العملات المستقرة (مثل USDT) لدفع بعض الرسوم؛

- حقوق الحوكمة: يمكن لحاملي XPL المشاركة في حوكمة البروتوكول، بما في ذلك تعديل المعلمات، وترقية البروتوكول، والمقترحات البيئية، وسيتم تنفيذ طريقة الحوكمة تدريجيًا مع إطلاق الشبكة الرئيسية؛

- أدوات حصرية للعملات المستقرة: مثل التحويلات بدون رسوم لـ USDT وآلية تحفيز تقسيم الكتل، لمواصلة تحسين تجربة مستخدمي العملات المستقرة.

رابعًا، معلومات تمويل الفريق

معلومات الفريق

Paul Faecks (الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك): شغل سابقًا منصب الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لمنصة Alloy (منصة استثمار مؤسسي)؛

Arian Soumeh (المدير التنفيذي للعمليات): شارك في بناء العديد من مشاريع التشفير، بما في ذلك Blast وBlur؛

Zaheer Ebtikar (مدير الاستراتيجية): مؤسس Split Capital، ومدير محفظة سابق في LedgerPrime، وشريك بحث في Deribit.

حالة التمويل

تقرير بحثي｜شرح مشروع Plasma (XPL) وتحليل القيمة السوقية image 2

جولة البذور والجولة A: تم جمع 24 مليون دولار أمريكي، بقيادة Framework Ventures وBitfinex/USD₮0، وشاركت مؤسسات رائدة مثل DRW/Cumberland وFlow Traders و6th Man Ventures وIMC وNomura وKaratage، بالإضافة إلى مستثمرين استراتيجيين مثل Paolo Ardoino (CTO في Bitfinex)، وPeter Thiel، وCobie، وZaheer Ebtikar. كما أن Founders Fund (تأسس بواسطة Peter Thiel) هو أيضًا داعم استراتيجي مهم.

هدف جولة التمويل العامة هو 50 مليون دولار أمريكي، بقيمة تقديرية 500 مليون دولار أمريكي، وتم تجاوز الهدف بمقدار 7.46 مرة، وشارك فيها 3108 عنوانًا.

خامسًا، تنبيه المخاطر المحتملة

1. مخاطر الضغط البيعي

قصير الأجل (من إطلاق الشبكة الرئيسية حتى 12 شهرًا): الضغط البيعي محدود نسبيًا وقابل للتحكم.

متوسط إلى طويل الأجل (12 شهرًا إلى 3 سنوات): هناك ذروة في الضغط البيعي بسبب إلغاء القفل الجماعي للجمهور الأمريكي والفريق والمستثمرين، ويجب على السوق مراقبة السيولة وتطابق الطلب.

طويل الأجل (بعد 3 سنوات): ينتهي الإفراج الكلي، وتختفي مخاطر الضغط البيعي، ويستقر عرض وطلب XPL تدريجيًا.