كتابة: Dong Jing، Wall Street Insights
شهد تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة لحظة مهمة أخرى، حيث قامت SEC بتبسيط كبير لعملية الموافقة على صناديق ETF للعملات الرقمية، مما يمهد الطريق لصناديق ETF الفورية للعملات المشفرة مثل Solana وXRP.
في 17 سبتمبر بالتوقيت المحلي، صوتت SEC لصالح ثلاثة اقتراحات لتغيير القواعد لثلاثة بورصات وطنية رئيسية، مما يمهد الطريق للانفتاح الكامل لسوق صناديق ETF للأصول الرقمية. يمثل هذا القرار تحولًا كبيرًا في سياسة تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، ويمهد الطريق لصناديق ETF الفورية لمختلف العملات المشفرة من Solana إلى Dogecoin.
تضع القواعد الجديدة معايير إدراج عامة، وتبسط بشكل كبير عملية الموافقة على صناديق ETF للعملات الرقمية. يمكن الآن لشركات إدارة الأصول والبورصات التقدم بطلب لصناديق ETF الفورية للعملات المشفرة الجديدة وفقًا لمعايير موحدة، دون الحاجة إلى مراجعة تنظيمية مخصصة وطويلة. تم تقليص وقت الموافقة من 240 يومًا أو أكثر إلى حد أقصى يبلغ 75 يومًا.
يتوقع السوق أن المنتجات الأولى التي ستستفيد ستكون صناديق ETF التي تتبع Solana وXRP. بدأت شركات إدارة الأصول في تقديم طلبات لهذه المنتجات إلى SEC منذ أكثر من عام، لكن الهيئة التنظيمية وافقت سابقًا فقط على صناديق ETF الفورية للبيتكوين والإيثريوم.
هذه هي أحدث خطوة من إدارة ترامب لدفع الأصول الرقمية نحو التيار الرئيسي، في تناقض واضح مع موقف إدارة بايدن الحذر. ويقول المطلعون على الصناعة إنه على الرغم من فتح بوابة التنظيم، إلا أن إدراج المنتجات في النهاية لا يزال يتطلب إكمال خطط التسويق، والوثائق القانونية، والعمل مع مقدمي الخدمات وغير ذلك من الأعمال اللاحقة.
دخول معايير الإدراج العامة حيز التنفيذ رسميًا
تشمل تغييرات القواعد التي صوتت عليها SEC هذه المرة بورصة نيويورك (NYSE)، وNasdaq، وCboe Global Markets.
تضع القواعد الجديدة معايير إدراج عامة لصناديق ETF للأصول الرقمية وغيرها من السلع الفورية، ويجب على شركات إدارة الأصول والبورصات تلبية هذه المعايير للحصول على موافقة لصناديق ETF الفورية الجديدة للعملات المشفرة.
أمر SEC الصادر في يوليو من هذا العام يوضح بالتفصيل محتوى هذه المعايير الخاصة بالإدراج. قبل ذلك، كانت SEC تتبع نهج المراجعة لكل حالة على حدة لكل طلب لصندوق ETF فوري للعملات المشفرة، وتطلب من البورصات وشركات إدارة الأصول تقديم طلبين منفصلين إلى أقسام مختلفة.
قال Teddy Fusaro، رئيس Bitwise Asset Management:
«هذه لحظة فاصلة في نهج تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، حيث تم إلغاء سابقة استمرت أكثر من عشر سنوات منذ أول طلب لصندوق ETF للبيتكوين في عام 2013.»
تحسن كبير في كفاءة الموافقة
ستسرع العملية الجديدة بشكل ملحوظ من وتيرة إدراج صناديق ETF للعملات الرقمية. ووفقًا للتقارير، سيتم تقليص الحد الأقصى للوقت من تقديم الطلب إلى الإدراج من 240 يومًا أو أكثر إلى 75 يومًا فقط، مما يوفر لشركات إدارة الأصول التي تتطلع لدخول سوق الأصول الرقمية مزيدًا من اليقين.
وصف رئيس SEC Paul Atkins في بيان صحفي موافقة أعضاء اللجنة بأنها خطوة لتعزيز الابتكار وتقليل الحواجز أمام منتجات الأصول الرقمية. ويعكس هذا التصريح موقف إدارة ترامب الأكثر ودية تجاه تنظيم الأصول الرقمية.
يتوقع Steve Feinour، الشريك في مكتب المحاماة Stradley Ronon، أن يختار معظم المتقدمين بندًا يسمح بالموافقة السريعة على صناديق ETF للعملات المشفرة التي لديها عقود آجلة خاضعة لتنظيم CFTC لمدة لا تقل عن ستة أشهر.
ويتوقع أن يتم إدراج أول المنتجات في أقرب وقت في أكتوبر.
المنتجات الأولى على وشك الظهور
يتوقع السوق على نطاق واسع أن صناديق ETF التي تتبع Solana وXRP ستكون أول المنتجات التي تحصل على الموافقة بموجب القواعد الجديدة. بدأت شركات إدارة الأصول في تقديم هذه الطلبات إلى SEC منذ أكثر من عام، لكن الهيئة التنظيمية لم توافق حتى الآن إلا على صناديق ETF الفورية للبيتكوين والإيثريوم.
حتى صندوق ETF للبيتكوين، لم يظهر لأول مرة في يناير 2024 إلا بعد سنوات من النضال والنزاعات القانونية. وبالمقارنة، كانت SEC في عهد إدارة بايدن بطيئة في النظر في صناديق ETF الفورية للعملات المشفرة، في حين أن إدارة ترامب أوضحت أنها تقف مع مجتمع العملات المشفرة، ووعدت باتخاذ موقف أكثر ملاءمة تجاه الأصول الرقمية.
قال Steve McClurg، الرئيس التنفيذي لشركة Canary Capital التي لديها العديد من المنتجات قيد الانتظار: «الباب قد فُتح، لكن لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يجب القيام به.»
وقد صرح قبل قرار SEC أنه حتى بعد تصويت اللجنة، «يجب معالجة خطط التسويق، والطلبات القانونية، والتعاون مع مقدمي الخدمات وفقًا لخارطة الطريق الجديدة».
وأشار Feinour: «ليس كل رمز مؤهل حاليًا، لكن موافقة SEC ستفتح البوابة.» وهذا يشير إلى أنه على الرغم من خفض العتبة التنظيمية، إلا أن الأصول الرقمية لا تزال بحاجة إلى تلبية معايير محددة للحصول على موافقة منتجات ETF.
