وصول CRP-1: شرح كامل للوائح تنظيم الأصول الرقمية الجديدة في هونغ كونغ، مشهد العملات الرقمية على وشك التغيير

دعونا نلقي نظرة فاحصة على المتطلبات الجديدة في CRP-1، ونقارنها بسياسات التنظيم في دول ومناطق أخرى، ثم نناقش كيف ستؤثر هذه التغييرات على اللاعبين في سوق العملات الرقمية.

بدفع من موجة الابتكار التكنولوجي، توسع سوق الأصول المشفرة العالمي بشكل حاد، وفي الوقت نفسه ظهرت سلسلة من المخاطر مثل التقلبات الحادة في الأسعار وغسل الأموال، مما جعل الحاجة إلى تنظيم فعال أكثر إلحاحًا. في سبتمبر 2025، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) مسودة استشارة للوحدة الجديدة CRP-1 "تصنيف الأصول المشفرة" ضمن "دليل سياسات الرقابة المصرفية" (SPM) إلى القطاع المصرفي المحلي، بهدف التوافق مع المعايير التنظيمية الدولية، ومن خلال إنشاء نظام رقابي يوازن بين الابتكار والتنمية والسيطرة على المخاطر، لتوفير إرشادات واضحة للمصارف عند الانخراط في الأعمال المتعلقة بالأصول المشفرة.

بعد ذلك، سيأخذكم فريق Sa Jie في جولة تفصيلية حول المتطلبات الجديدة في CRP-1، ويقارنها بسياسات التنظيم في دول ومناطق أخرى، ثم يناقش كيف ستؤثر هذه التغييرات على اللاعبين في سوق العملات الرقمية.

01 شرح المحتوى الأساسي للائحة الجديدة CRP-1 في هونغ كونغ

(أ) التحديد الأساسي: نطاق التنظيم والجهات الخاضعة له

تحدد اللائحة الجديدة CRP-1 أولاً نطاقًا واضحًا لتنظيم الأصول المشفرة، مما يمهد الطريق للتنفيذ اللاحق. وبشكل محدد، تعرف اللائحة الجديدة الأصول المشفرة بأنها: تعتمد بشكل أساسي على التشفير وتقنية السجلات الموزعة (DLT) أو تقنيات مماثلة؛ ويمكن استخدامها لأغراض الدفع أو الاستثمار، أو للحصول على السلع أو الخدمات. ومع ذلك، فهي توضح أن العملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية ليست ضمن هذا النطاق، مما يسمح بتعريف دقيق للأصول المشفرة، ويفصل بينها وبين العملات الرقمية القانونية، لتجنب الإفراط في التنظيم.

أما بالنسبة للجهات الخاضعة للتنظيم، فإن اللائحة الجديدة تشمل جميع المؤسسات المالية المرخصة في هونغ كونغ، مثل البنوك النظامية، وبنوك الرخصة المحدودة، والشركات التي تقبل الودائع. هذه المؤسسات هي جزء أساسي من النظام المالي في هونغ كونغ، وأنشطتها في مجال الأصول المشفرة تؤثر مباشرة على الاستقرار المالي، وإدراجها ضمن التنظيم يسمح بالسيطرة على المخاطر من المصدر.

فيما يتعلق بالتحكم في المخاطر، تتبع اللائحة الجديدة استراتيجية "لا استثناء لأحد". سواء كانت الأصول المشفرة التي تحتفظ بها البنوك بنفسها، أو المخاطر الناتجة عن حفظ أو تداول الأصول المشفرة للعملاء، أو المخاطر الناتجة عن التعرض غير المباشر للأصول المشفرة من خلال المشتقات المالية، يجب أن تخضع جميعها للإدارة. وبهذا، لا يمكن للمؤسسات المالية استغلال الثغرات للتهرب من التنظيم، ويتم التحكم بجميع المخاطر المتعلقة بالأصول المشفرة بشكل صارم.

(ب) التصنيف الأساسي

تصنيف المخاطر هو المنطق الأساسي للائحة الجديدة CRP-1، حيث تقسم الأصول المشفرة حسب قدرتها على تخفيف المخاطر إلى المجموعة الأولى (منخفضة المخاطر) والمجموعة الثانية (عالية المخاطر). من خلال الجدول التالي، يمكنكم رؤية التصنيف الأساسي بوضوح.

02 الربط والاختلافات بين CRP-1 والقواعد الدولية (معايير BCBS)

(أ) المنطق الأساسي لمعايير BCBS

لجنة بازل للرقابة المصرفية (BCBS) بصفتها الهيئة الأساسية لتنظيم القطاع المصرفي العالمي، أصدرت في ديسمبر 2022 "المعالجة الحذرة للتعرض لمخاطر الأصول المشفرة"، وفي يوليو 2024 أصدرت "تعديل معايير الأصول المشفرة"، لتبني إطارًا تنظيميًا موحدًا عالميًا للأصول المشفرة، ويمكن تلخيص منطقها الأساسي بـ"تصنيف المخاطر، والإدارة الحذرة".

فيما يتعلق بأهداف التنظيم، تركز معايير BCBS على "التحكم في مخاطر الأصول المشفرة وضمان كفاية رأس مال البنوك"، لتجنب انتقال مخاطر الأصول المشفرة إلى النظام المصرفي التقليدي، والحفاظ على الاستقرار المالي العالمي. وفي الإطار الأساسي، تقسم BCBS الأصول المشفرة حسب المخاطر إلى "المجموعة 1" و"المجموعة 2"، وتضع متطلبات رأسمالية صارمة للأصول عالية المخاطر، مع تعزيز التعاون التنظيمي العالمي لتجنب التحكيم التنظيمي.

جاء إصدار معايير BCBS نتيجة للتطور السريع لسوق الأصول المشفرة العالمي وتراكم المخاطر، وتهدف إلى توفير معيار تنظيمي موحد للبنوك النشطة دوليًا، وتحقيق التوازن بين "الاستقرار المالي" و"الابتكار المسؤول"، وتوفير إطار مرجعي للهيئات التنظيمية في مختلف الدول.

(ب) الربط بين CRP-1 وBCBS

تتفق اللائحة الجديدة CRP-1 ومعايير BCBS في العديد من الجوانب الرئيسية، مما يظهر التزام هونغ كونغ كمركز مالي دولي بمواكبة وتيرة التنظيم العالمي.

من حيث تصنيف الأصول، تقسم CRP-1 الأصول المشفرة إلى "المجموعة الأولى" و"المجموعة الثانية"، بينما تقسم BCBS إلى "المجموعة 1" و"المجموعة 2"، ويعتمد كلا التصنيفين على قدرة الأصل على التحكم في المخاطر. على سبيل المثال، الأصول منخفضة المخاطر مثل العملات المستقرة المتوافقة، تصنف ضمن "المجموعة 1" في BCBS، وتوافقها "المجموعة الأولى" في CRP-1، ويشترط كلاهما وجود لوائح قانونية واضحة وإدارة جيدة للمخاطر؛ أما الأصول عالية المخاطر، فيشترط كلا النظامين على المؤسسات المالية الاحتفاظ برأس مال كافٍ للسيطرة على المخاطر، مما يعكس مبدأ "كلما زادت المخاطر، زادت شدة التنظيم".

أما متطلبات الرقابة على رأس المال، فتعتمد CRP-1 بشكل أساسي نهج الإدارة الحذرة في BCBS. حيث تنص BCBS على أنه بالنسبة لبعض الأصول المشفرة عالية المخاطر، يجب على المؤسسات المالية الاحتفاظ برأس مال يعادل 1250% من قيمة الأصل لمواجهة المخاطر، وينطبق نفس المعيار على أصول "المجموعة 2b" في CRP-1؛ أما بالنسبة للأصول المشفرة ذات السيولة العالية، تشترط BCBS أن يتم تداولها في بورصات متوافقة وأن تصل إلى حجم سوقي معين، وتفرض CRP-1 متطلبات مماثلة على أصول "المجموعة 2a"، حيث يجب تداولها في بورصات منظمة مع وضع حدود للقيمة السوقية وحجم التداول، لضمان توافق رأس المال المستثمر مع مخاطر الأصل.

بالإضافة إلى ذلك، تؤكد كل من CRP-1 وBCBS على ضرورة الرقابة الشاملة، سواء كانت الأصول المشفرة التي تحتفظ بها البنوك بنفسها، أو الأصول المتعلقة بالخدمات المقدمة للعملاء، أو حتى المخاطر المرتبطة بشكل غير مباشر، يجب أن تخضع جميعها للتنظيم، لتجنب وجود "مناطق رمادية" غير خاضعة للرقابة، وتحقيق هدف التنظيم الموحد عالميًا.

03 التأثيرات المحددة للائحة الجديدة CRP-1 على مستخدمي الأصول المشفرة

بعد تنفيذ اللائحة الجديدة CRP-1، ستشهد الأعمال المصرفية المتعلقة بالأصول المشفرة تعديلات كبيرة، مما سيؤثر بشكل مباشر على شراء وبيع وحفظ الأصول المشفرة للمستخدمين، بالإضافة إلى استخدامهم لمختلف الخدمات.

أولاً، بالنسبة لاختيارات التداول، أصبحت الأصول والقنوات المتاحة للتداول "أكثر تقييدًا". الأصول عالية المخاطر من الفئة 2b، مثل بعض NFT وتوكنات الحوكمة، لم تعد البنوك تسمح بتداولها، ويجب اللجوء إلى منصات أخرى قد لا تكون موثوقة؛ أما الأصول المتوافقة من الفئة 1 فهي آمنة، لكن الخيارات المتاحة أصبحت أقل؛ وأصول الفئة 2a يجب تداولها في بورصات مرخصة، مع تشديد إجراءات فتح الحساب ورفع الحد الأدنى للدخول. أما بالنسبة لأمان الأصول، فقد جعلت اللائحة الجديدة حفظ الأصول أكثر أمانًا، وحتى في حال حدوث مشكلة في المنصة يمكن استرداد الأموال أولاً، لكن متطلبات مكافحة غسل الأموال أصبحت صارمة جدًا، مما قلل من مساحة الخصوصية الشخصية، كما أن تقلبات الأسعار للأصول المختلفة أصبحت متفاوتة.

بالنسبة للأصدقاء الذين يمتلكون أصول NFT أو توكنات الحوكمة من الفئة 2b، ينصح فريق Sa Jie باختيار منصات خاضعة لرقابة هيئة النقد في هونغ كونغ أو حاصلة على مؤهلات امتثال دولية، وعدم وضع جميع الأصول في مكان واحد؛ أما المستخدمون الذين يفضلون الأصول المتوافقة من الفئة 1، فيمكنهم الاستفادة من أمان البنوك، لكن عليهم قبول قلة الخيارات المتاحة؛ أما المتداولون في أصول الفئة 2a، فعليهم تجهيز بطاقة الهوية، وبطاقة البنك، وجميع المستندات اللازمة مسبقًا، لمواجهة إجراءات التدقيق الصارمة في البورصات. بغض النظر عن نوع الأصول التي تمتلكها، يجب إعادة تخطيط محفظتك الاستثمارية، ومتابعة تغييرات رسوم البنوك، للاستفادة من الأمان الذي توفره اللائحة الجديدة، مع إيجاد توازن بين حماية الخصوصية وسهولة العمليات.

كلمة أخيرة

من خلال ما سبق، يتضح أن اللائحة الجديدة CRP-1 في هونغ كونغ تظهر رؤية استباقية واضحة في مجال تنظيم الأصول المشفرة، وتوفر أفكارًا واتجاهات جديدة لتطوير الصناعة والسيطرة على المخاطر.

يدرك فريق Sa Jie أن تنظيم الأصول المشفرة في هونغ كونغ سيدخل مرحلة التحسين الديناميكي والتطبيق المتعمق. في المستقبل، يجب على الهيئات التنظيمية مواكبة الاتجاهات الدولية وتعزيز التنسيق عبر الحدود؛ ويجب على المشاركين في الصناعة إنشاء آلية تواصل امتثال منتظمة. ونأمل أن تستغل هونغ كونغ فرصة CRP-1 لتحسين التكنولوجيا التنظيمية، وتحقيق التوازن بين حماية المستثمرين والابتكار، وتصبح نموذجًا عالميًا في التنظيم.