نصيحة شريك a16z لعشر سنوات: في الدورة الجديدة، ركز فقط على هذه الثلاثة أشياء

المؤلف الأصلي: a16z crypto

تنظيم وترجمة النص الأصلي: Portal Labs

العنوان الأصلي: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

في عالم Web3، الدورات ليست استثناءً بل هي القاعدة. تعاقب الأسواق الصاعدة والهابطة يشبه مد وجزر رأس المال، كما يشبه تعاقب الفصول في الطبيعة. بالنسبة للمؤسسين، التحدي الأكبر لم يكن أبداً التنبؤ بالانعكاس القادم، بل كيفية البقاء على قيد الحياة بين التقلبات، بل وبناء قيمة طويلة الأمد رغم الظروف المعاكسة.

مؤخراً، شاركت Arianna Simpson، الشريكة في a16z crypto، خبرتها التي تزيد عن عشر سنوات في الاستثمار في صناعة العملات المشفرة، وذلك في إحدى البودكاستات. من صدمتها عند قراءة الورقة البيضاء للبيتكوين، إلى توافق المنتجات مع السوق في مجال العملات المستقرة، ثم تقاطع Crypto مع AI، وأخيراً نصائحها للمؤسسين.

هذه الملاحظات والخبرات لا تقتصر على وادي السيليكون فقط. من وجهة نظر Portal Labs، فهي تقدم أيضاً أفكاراً جديرة بالاهتمام والاقتباس لمؤسسي Web3 والمستثمرين ذوي الثروات العالية في الصين.

جوهر الدورات

كانت نقطة دخول Arianna إلى عالم العملات المشفرة قبل أكثر من عشر سنوات عندما قرأت الورقة البيضاء للبيتكوين لأول مرة. لكن ما جعلها تبقى لم يكن تلك اللحظة من الانبهار، بل ما شهدته بنفسها من تقلبات خلال أكثر من عشر سنوات لاحقة. لقد شهدت ولادة البيتكوين، وازدهار DeFi، وحماس NFT، كما مرت أيضاً بالفقاعات والركود التي تلت ذلك. ومن خلال هذه المراقبة الطويلة، كوّنت تدريجياً فهماً واضحاً: صناعة العملات المشفرة لم تكن أبداً في نمو خطي، بل تتقدم في موجات عنيفة، حيث تتناوب المشاعر ورأس المال في الدخول والخروج.

لذلك، حولت تركيزها من "التنبؤ بالموجة القادمة" إلى "تحديد من يبني في مواجهة الرياح". طريقتها في الاستثمار تشبه المتابعة: متابعة ما يفعله أفضل المؤسسين. عندما يتجه أقوى المؤسسين نحو العملات المستقرة، يجب أن يتجه رأس المال هناك؛ وعندما تستمر الفرق المتقدمة في الاستثمار في Crypto × AI أو DePIN، غالباً ما تتشكل هناك مناطق قيمة جديدة. ليس هناك حكم شامل أولاً ثم البحث عن مشاريع لتأكيده؛ بل يتم تصحيح الرؤية وتوزيع رأس المال بناءً على توجهات البناة في الخطوط الأمامية.

بالنسبة لمؤسسي Web3 والمستثمرين ذوي الثروات العالية في الصين، فإن هذه المنهجية أكثر قابلية للتطبيق من "توقع الدورات". بالنسبة للمؤسسين، فترة الركود ليست عذراً، بل هي نوع من التصفية: إذا استطعت دفع المنتج والتقنية للأمام في سنوات بلا تصفيق، فهذا يعني أن الاتجاه والأشخاص صحيحون؛ أما بالنسبة للمستثمرين، فالتقييم الحقيقي ليس في سخونة الموضوع، بل في قدرة الفريق على الحفاظ على السرعة والانضباط والكثافة المهمة في السنوات الصعبة. هذا التسلسل "معرفة الأشخاص - مراقبة التنفيذ طويل الأمد - ثم مناقشة التقييم" أكثر قدرة على تجاوز الدورات من أي سرد قصير الأمد.

العملات المستقرة

عند التركيز على العملات المستقرة. حكم Arianna بسيط: أصبحت محور الاهتمام حالياً ليس بسبب قصة مضاربة جديدة، بل لأن الطرفين يستخدمانها فعلاً—المستهلكون يستخدمونها للتحويلات عبر الحدود والتحوط من تقلبات العملة المحلية؛ والشركات تستخدمها للتسوية، والتحويل، والجسر بين الحسابات المستحقة. والأهم من ذلك، خلال السنة والنصف الماضية، تم أخيراً فتح صمامي البنية التحتية الأساسيين: السرعة والتكلفة، لتتحول العملات المستقرة من شبكة دفع متخيلة إلى طبقة تسوية واقعية.

وهذا الأمر يصيب مؤسسي Web3 والمستثمرين ذوي الثروات العالية في الصين بشكل مباشر. بالنسبة للفرق التي تعمل خارج الصين، غالباً ما يكون التحدي الحقيقي ليس المنتج، بل تدفق الأموال: كيف ترسل الأموال بشكل مستقر ومنخفض التكلفة وقابل للتتبع إلى فرق التوسيم في جنوب شرق آسيا، أو مشغلي العقد في أفريقيا، أو شركاء القنوات في أمريكا اللاتينية؛ كيف تتيح للعملاء الأجانب الدفع دون إجراءات معقدة؛ كيف تدير الحسابات الدورية بالدولار وتتحكم في مخاطر سعر الصرف بالعملة المحلية. قيمة العملات المستقرة ليست في "العملة" بل في "المسار". عندما توحد تدفق الأموال، والتحقق من الهوية، وإيصالات التسوية، وآثار الضرائب في مسار واحد قابل للتدقيق، ستنخفض تعقيدات الأعمال عبر الحدود بشكل كبير.

بالطبع، سيزداد عدد المصدرين، لكن المستخدمين لن يدفعوا مقابل كل رمز جديد. حدس Arianna هو: على المدى القصير سيكون هناك تنوع كبير، لكن على المدى الطويل ستتجمع العملات المستقرة في عدد قليل من العملات "ذات الحجم، والسمعة، والمكانة البيئية"؛ وبعد ذلك، ستصبح تجربة المستخدم في الواجهة الأمامية مجردة، ولن يشعر المستخدمون تقريباً بنوع العملة، بينما يتم إكمال التسوية والتصفية تلقائياً في الخلفية من خلال "توافق المسارات".

وهذا يعني أنه بالنسبة لبناء العملات المستقرة في المستقبل، يجب ألا يضيع الفريق جهده في "أريد أن أصدر عملة أيضاً"، بل يجب التركيز على تصميمات أكثر واقعية، مثل كيفية جعل عملياتك التجارية، وإدارة المخاطر، ونظامك المالي "أصلياً للعملات المستقرة". عندما يكون منتجك قادراً على العمل بشكل طبيعي في مسار التسعير بالدولار، والتسوية بالعملات المستقرة، والتسوية على السلسلة، ستتفوق في الكفاءة والمصداقية عبر الحدود مقارنة بنظرائك.

بالنسبة للمستثمرين ذوي الثروات العالية، تعتبر العملات المستقرة أداة جديدة لإدارة النقد، كما أنها "قناة منخفضة الاحتكاك" للسيولة العالمية. لكن هذا لا يعني عدم وجود مخاطر، فعلى مستوى المحفظة، يجب تخصيص مسار على السلسلة لـ "دوران السيولة" و"التحوط من تقلبات العملة المحلية"، وهذا أكثر صحة للمستقبل. ببساطة، مبدآن: اختر الطرف المقابل بعناية، ووزع الحفظ والمحافظ؛ واجعل "الامتثال القابل للتفسير" هو القيد الأول وليس الواجب الأخير.

Crypto × AI × DePIN

تؤكد Arianna أن الدورات الفائقة غالباً لا تكون مدفوعة بتقنية واحدة، بل بتراكب عدة منحنيات في نافذة زمنية واحدة. اليوم، أوضح تركيبة هي الحوافز اللامركزية للعملات المشفرة، مع قوة الحوسبة المركزية واحتياج البيانات في AI، بالإضافة إلى طبقة تنظيم الموارد الواقعية في DePIN.

إذا ترجمنا ذلك إلى لغة "قابلة للتنفيذ" للمؤسسين الصينيين: لدينا تراكم طويل الأمد نادر في سلسلة التوريد للأجهزة، والتصنيع والنشر، وتنظيم العقد الطرفية. إذا استطعت استخدام العملات المستقرة لربط "المساهمة - القياس - الدفع" في سلسلة واحدة، وتحفيز البيانات والموارد الواقعية للصعود على السلسلة، ثم تحويل هذه الموارد إلى منتجات معيارية قابلة للاستهلاك من قبل AI (مجموعات بيانات، توصيف، نطاق ترددي، تخزين، شرائح زمنية للحوسبة)، سيكون لديك فرصة لبناء "منصة جانب العرض". هذا ليس اقتصاد رموز على الورق، بل هو علم تشغيل جاد: تعريف المؤشرات، مكافحة الغش، تكرار التسوية، معالجة النزاعات، نظام السمعة—كلها يجب أن تكون هندسية.

مسار آخر مهم هو "المصداقية". وجود محتوى مزيف عميق ليس مخيفاً، بل البيئة التي لا يمكن التحقق منها هي المخيفة. الطوابع الزمنية القابلة للتحقق، ومسار التوليد، وتوقيع الجهاز، وقابلية تتبع الفاعل، كلها ستكون "الماء والكهرباء والغاز" الجديد لمحتوى الإنترنت ومنتجاته في المستقبل. بالنسبة للفرق الصينية التي تعمل في العلامات التجارية العالمية، والتجارة المستعملة، وتداول السلع الفاخرة، فهذا نمو قريب جداً. افعل الشيء الصعب والصحيح: اجعل "التحقق من الأصالة" هو الافتراضي، وليس خياراً مدفوعاً.

لننظر أيضاً إلى AI Agents. إعطاء بطاقة ائتمان لوكيل نصف ناضج للقيام بـ"التسوق الذاتي عبر الإنترنت" هو أمر غير مسؤول؛ لكن إعطائه محفظة ذات حد ائتماني، قابلة للإلغاء، وقابلة للتدقيق، ليكمل مجموعة من المعاملات ضمن استراتيجية واضحة (اشتراك، شراء API، دفع عمولة)، هو أمر واقعي وقابل للتنفيذ. بعبارة أخرى، "المحفظة هي نظام الصلاحيات". التطبيق الحقيقي ليس "الوكيل الشامل" المبالغ فيه، بل "الوكيل العقلاني المحدود" المتخصص عمودياً—في مجال أعمال مقيد بقوة، اربط الصلاحيات والميزانية والسجلات والطرف المقابل بمحفظة على السلسلة.

التمويل والحوكمة

بيئة التمويل في 2020–2021 ربما أعطت الكثير من العاملين في Web3 انطباعاً خاطئاً—لا حاجة لعرض تقديمي، ولا حاجة لنموذج، المستثمرون سيقدمون لك شروطاً خيالية عبر رسائل تويتر الخاصة.

قالت Arianna بوضوح: كان ذلك "وهم لحظة الغروب"، وليس القاعدة، واليوم يجب أن نعود إلى الأساسيات. حضّر مواد قوية، وقدم المؤشرات بصدق، وضع هدف التمويل في موقع محافظ لكن قابل للتجاوز؛ من الأفضل إغلاق جولة معقولة أولاً ثم التوسع، ولا تبدأ بطلب 5,000,000 ثم لا تحصل على شيء.

بالنسبة للمؤسسين الصينيين، الترتيب الأكثر واقعية هو: شغّل القاعدة أولاً، ثم تحدث عن المال. أولاً، متانة الهندسة التقنية والمنتج، الأداء، إدارة المخاطر، القابلية للرصد، وقابلية التشغيل والصيانة؛ ثانياً، مسار الامتثال والسياسات، KYC/AML، تقسيم البيانات عبر الحدود، قابلية تدقيق تدفق الأموال والبيانات، إغلاق دورة الضرائب والفواتير؛ ثالثاً، حلقة تجارية قابلة للتحقق، دفع حقيقي، اقتصاديات وحدة إيجابية، وتيرة استرداد مستقرة. في السرد العام، تحدث أقل عن "العملة"، وركز أكثر على البنية التحتية لجانب العرض: مثل استخدام DePIN لتوحيد الحوسبة / النطاق الترددي / بيانات الاستشعار إلى API قابلة للفوترة، أو استخدام RWA لتحويل الأصول الحالية إلى رقمية ودمجها في عمليات الإصدار والتسوية المتوافقة. عندما يكون لديك دليل على هذه الأمور الثلاثة، أضف رأس المال تدريجياً حسب الإنجازات، ولا تدع التمويل يقود الأعمال.

يجب أن تعود الحوكمة أيضاً إلى المنطق السليم. التقسيم المتساوي ليس عدلاً، بل هو تقاعس. حقوق الملكية، مجلس الإدارة، الأمور المحجوزة، فترة الاستحقاق، فترة الجرف، شروط مغادرة المؤسس، ملكية الملكية الفكرية—كلها ليست مثيرة، لكنها تحدد ما إذا كنت ستتجاوز أول عاصفة كبيرة. حتى أن Arianna لا تتجنب مزايا "المؤسس الفردي"—على الأقل لن يختلف مع نفسه. وتنصح Portal Labs بأنه بدلاً من القلق بشأن "عدد الشركاء"، من الأفضل كتابة "قائمة الحقوق والمسؤوليات" و"آلية حل النزاعات" بشكل واضح؛ قم بمحاكاة أسوأ السيناريوهات بوضوح، حتى تتمكن من التحرك بسرعة في أفضل الأوقات.

المنافسة والتوسع

التقليد ليس خبراً، لكن الانشغال بالجدال هو المشكلة. طريقة Arianna هي استعادة السرد: عرّف الموضوع بإيقاع المنتج، والمؤشرات الرئيسية، وقصص العملاء، وليس بتوجيه الحركة إلى المنافسين. بالنسبة لفرق Web3 الصينية، من الضروري بشكل خاص استكمال "البنية التحتية" للعلاقات العامة والتواصل: فريق علامة تجارية محترف، قائمة بيضاء إعلامية، دعاة KOL، تعليم المنتج للمجتمع المستخدم، وشفافية الوثائق التقنية. السرد ليس مجرد خطاب علاقات عامة، بل هو دليل على التسليم المستمر.

في الوقت نفسه، النمو الخارج عن السيطرة هو أمر جيد وأيضاً أزمة. عندما يتم تجاوز مستوى الخدمة، يجب التعامل مع الأمر بشكل تدريجي كما يفعل رجال الإطفاء: حماية أموال المستخدمين وأصولهم أولاً، ثم الحفاظ على التوفر، ثم تحسين التجربة. عند الضرورة، حد من التدفق، افتح قائمة بيضاء مؤقتة، أوكل خدمة العملاء وإدارة المخاطر للخارج، أو حتى أضف قوة حوسبة بسرعة، كلها تنازلات مقبولة. اكتب "خطة الطوارئ" في الأوقات الهادئة، ولا تتعلمها أثناء تصدر الترند.

الاندماج والاستحواذ هو إشارة أخرى. بدأت الشركات العملاقة التقليدية في الشراء في مجال العملات المشفرة، وبدأت عمليات "الاندماج على شكل قطع أحجية" داخل الصناعة. من المثالي أن تكون أنت المشتري، لكن أن يتم الاستحواذ عليك بشكل جيد قد يكون أيضاً الخيار الأمثل للفريق والمستخدمين والمساهمين الأوائل. معايير التقييم بسيطة: التوافق الاستراتيجي، قيمة المستخدم، استمرارية الفريق، واحترام المسار التقني. اترك المشاعر للأصدقاء، واترك الشروط للمحامين.

افعل الشيء الصعب والصحيح لفترة أطول

السوق لن يقدم للمؤسسين إجابات نموذجية، والدورات لن تفعل ذلك أيضاً. لذلك، لا تنشغل بتوقع الموجة القادمة، بل ركز على أولئك الذين يدفعون النظام للأمام رغم الرياح المعاكسة، ثم خصص لهم الوقت والموارد. وفي السياق الصيني، الجواب أكثر بساطة وصعوبة: لا تكتفِ بالشعارات، بل اجعل الدفاتر والأنظمة وأساسيات الامتثال واقعية؛ النمو ليس الترند، بل هو عرض مستقر وقابل لإعادة الاستخدام واسترداد مستمر؛ المنافسة ليست جدالاً، بل هي استعادة السرد بيدك من خلال التسليم المستمر.

إذا كان لا بد من ترك جملة واحدة لـ Web3 في الصين، تعتقد Portal Labs أنه يجب أن تكون: افعل الشيء الصعب والصحيح لفترة أطول، وقلل من مطاردة المواضيع، وراقب من سيبقى بعد عشر سنوات، ومن سيظل نظامه يعمل. ستستمر الدورات في الصعود والهبوط، لكن ما يحدد النتيجة الحقيقية لم يكن أبداً الطقس، بل الأساس الذي تبني عليه منزلك.