نصيحة شريك a16z لعشر سنوات: في الدورة الجديدة، ركز فقط على هذه الثلاثة أشياء

العنوان الأصلي: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

المصدر الأصلي: a16z crypto

الترتيب والتحرير الأصلي: Portal Labs

في عالم Web3، الدورات ليست استثناءً بل هي القاعدة. تعاقب الأسواق الصاعدة والهابطة يشبه مد وجزر رأس المال، كما يشبه الفصول الطبيعية. بالنسبة للمؤسسين، التحدي الأكبر لم يكن أبدًا التنبؤ بالانعكاس القادم، بل كيفية البقاء على قيد الحياة بين التقلبات، بل وحتى بناء قيمة طويلة الأجل في وجه الرياح المعاكسة.

مؤخرًا، شاركت Arianna Simpson، الشريكة في a16z crypto، خبرتها التي تزيد عن عشر سنوات في الاستثمار في صناعة العملات المشفرة خلال بودكاست. من الصدمة التي أحدثها الورقة البيضاء للبيتكوين، إلى توافق السوق مع منتجات العملات المستقرة، وصولًا إلى تداخل Crypto مع AI، ونصائحها للمؤسسين.

هذه الملاحظات والخبرات لا تقتصر على وادي السيليكون فقط. من وجهة نظر Portal Labs، فهي تقدم أيضًا أفكارًا جديرة بالاهتمام والاقتباس لمؤسسي Web3 الصينيين والمستثمرين ذوي الثروات العالية.

جوهر الدورات

كانت نقطة دخول Arianna إلى العملات المشفرة هي الصدمة التي شعرت بها قبل أكثر من عشر سنوات عند قراءتها للورقة البيضاء للبيتكوين لأول مرة. لكن ما جعلها تبقى لم يكن تلك اللحظة من الانبهار، بل ما شهدته بنفسها من تقلبات خلال أكثر من عشر سنوات. لقد شهدت ولادة البيتكوين، وازدهار DeFi، وحماس NFT، كما مرت بالفقاعات والبرود التي تلت ذلك. ومن خلال هذا الرصد طويل الأمد، كوّنت تدريجيًا إدراكًا واضحًا: صناعة العملات المشفرة لم تكن أبدًا نموًا خطيًا، بل تتقدم بشكل موجي عنيف، حيث تتناوب المشاعر ورأس المال في الانسحاب والتدفق.

لذلك، حولت تركيزها من "التنبؤ بالموجة القادمة" إلى "تحديد من يبني في وجه الرياح المعاكسة". طريقتها في الاستثمار تشبه المتابعة: متابعة ما يفعله أفضل المؤسسين. عندما يتجه أقوى المؤسسين نحو العملات المستقرة، يجب أن يتجه رأس المال إلى هناك؛ وعندما تستمر الفرق المتقدمة في الاستثمار في Crypto × AI أو DePIN، غالبًا ما تتشكل مناطق قيمة جديدة. ليست هناك فرضية كبرى أولًا ثم البحث عن مشاريع لإثباتها؛ بل يتم معايرة الرؤية وتوزيع رأس المال بناءً على توجهات البناة في الخطوط الأمامية.

بالنسبة لمؤسسي Web3 الصينيين والمستثمرين ذوي الثروات العالية، فإن هذه المنهجية أكثر قابلية للتطبيق من "توقع الدورات". بالنسبة للمؤسسين، فترة البرود ليست عذرًا، بل هي نوع من التصفية: إذا كان بإمكانك دفع المنتج والتقنية للأمام في سنوات بلا تصفيق، فهذا يعني أن الاتجاه والأشخاص صحيحون؛ أما بالنسبة للمستثمرين، فما يجب تقييمه حقًا ليس مدى سخونة الموضوع، بل ما إذا كان الفريق قادرًا على الحفاظ على السرعة والانضباط وكثافة المهمة في السنوات الصعبة. هذا الترتيب "معرفة الأشخاص - مراقبة التنفيذ طويل الأمد - ثم مناقشة التقييم" أكثر قدرة على تجاوز الدورات من أي سرد قصير الأجل.

العملات المستقرة

لنركز على العملات المستقرة. حكم Arianna بسيط: السبب في كونها محور التركيز الآن ليس قصة مضاربة جديدة، بل لأن الطرفين يستخدمانها فعليًا - المستهلكون يستخدمونها للتحويلات عبر الحدود والتحوط من تقلبات العملة المحلية؛ والشركات تستخدمها للتسوية، والتحويل، وجسر الحسابات المستحقة. والأهم من ذلك، خلال السنة والنصف الماضية، تم أخيرًا فتح "صمامي" البنية التحتية الأساسيين: السرعة والتكلفة، لتتحول العملات المستقرة من شبكة دفع متخيلة إلى طبقة تسوية واقعية.

وهذا ينطبق بشكل مباشر على مؤسسي Web3 الصينيين وذوي الثروات العالية. بالنسبة للفرق التي تتجه للأسواق الخارجية، غالبًا ما يكون العائق الحقيقي ليس المنتج، بل تدفق الأموال: كيف ترسل الأموال بشكل مستقر، منخفض التكلفة، وقابل للتتبع إلى فرق التعليم في جنوب شرق آسيا، أو مشغلي العقد في أفريقيا، أو الشركاء في أمريكا اللاتينية؛ كيف تتيح للعملاء في الخارج الدفع دون إجراءات معقدة؛ كيف تدير الحسابات المستحقة بالدولار وتتحكم في مخاطر سعر الصرف في بيئة العملة المحلية. قيمة العملات المستقرة ليست في "العملة"، بل في "المسار". عندما توحد تدفق الأموال، والتحقق من الهوية، وإيصالات التسوية، وآثار الضرائب على مسار واحد قابل للتدقيق، ستنخفض تعقيدات الأعمال العابرة للحدود بشكل كبير.

بالطبع، سيزداد عدد المصدرين، لكن المستخدمين لن يدفعوا مقابل كل رمز جديد. حدس Arianna هو: على المدى القصير سيكون هناك تنوع كبير، وعلى المدى الطويل ستنحصر العملات المستقرة في عدد قليل من العملات "ذات الحجم، والسمعة، والموقع البيئي"؛ وبعد ذلك، ستصبح تجربة المستخدم في الواجهة الأمامية مجردة، ولن يشعر المستخدمون بالعملات المحددة، بينما ستتم التسوية تلقائيًا في الخلفية من خلال "تفاعل المسارات".

وهذا يعني أنه في البناء القادم في مجال العملات المستقرة، يجب ألا يضيع الفريق جهده في رغبة "أنا أيضًا أريد إصدار عملة"، بل يجب التركيز على تصميمات أكثر واقعية، مثل كيفية جعل عملياتك التجارية، وإدارة المخاطر، والنظام المالي "أصلية للعملات المستقرة" بالكامل. عندما يكون منتجك قادرًا على العمل بشكل طبيعي في مسار التسعير بالدولار، والتسوية بالعملات المستقرة، والتسوية على السلسلة، ستتفوق في الكفاءة والمصداقية على أقرانك.

بالنسبة لذوي الثروات العالية، العملات المستقرة هي أداة إدارة نقدية جديدة، وهي أيضًا "قناة منخفضة الاحتكاك" للسيولة العالمية. لكن هذا لا يعني عدم وجود مخاطر، فعلى مستوى المحفظة، تخصيص "مسار على السلسلة" لتدوير السيولة والتحوط من تقلبات العملة المحلية هو نهج أكثر استشرافًا للمستقبل. ببساطة، مبدآن: اختر الطرف المقابل بعناية، ووزع الحفظ والمحافظ؛ واجعل "الامتثال القابل للتفسير" هو القيد الأول، وليس الواجب الأخير.

Crypto × AI × DePIN

تؤكد Arianna أن الدورات الفائقة غالبًا لا تكون مدفوعة بتقنية واحدة، بل بتراكب عدة منحنيات في نافذة زمنية واحدة. اليوم، أوضح تركيبة هي الحوافز اللامركزية للعملات المشفرة، مع قوة الحوسبة المركزية و"جوع البيانات" في AI، بالإضافة إلى طبقة تنظيم الموارد الواقعية في DePIN.

ترجمتها إلى لغة "قابلة للتنفيذ" لمؤسسي الصين: لدينا تراكم نادر طويل الأمد في سلسلة توريد الأجهزة، والتصنيع والنشر، وتنظيم العقد الطرفية. إذا تمكنت من استخدام العملات المستقرة لربط "المساهمة - القياس - الدفع" في سلسلة واحدة، وتحفيز البيانات والموارد الواقعية على السلسلة، ثم تحويل هذه الموارد إلى منتجات معيارية قابلة للاستهلاك من قبل AI (مجموعات بيانات، تعليم، نطاق ترددي، تخزين، شرائح زمنية للاستدلال)، فستحظى بفرصة بناء "منصة جانب العرض". هذا ليس اقتصاد رموز على الورق، بل علم تشغيل جاد: تعريف المؤشرات، مكافحة الغش، تكرار التسوية، معالجة النزاعات، ونظام السمعة - جميعها يجب أن تكون هندسية.

مسار مهم آخر هو "المصداقية". وجود المحتوى المزيف العميق ليس مخيفًا، بل البيئة غير القابلة للتحقق هي المخيفة. الطوابع الزمنية القابلة للتحقق، ومسار التوليد، وتوقيع الجهاز، وقابلية تتبع الفاعل، كلها "الماء والكهرباء والغاز" الجديدة لمحتوى الإنترنت وسلعته في المستقبل. بالنسبة للفرق الصينية التي تعمل في العلامات التجارية العابرة للحدود، والتجارة المستعملة، وتداول السلع الفاخرة، هذا نمو قريب جدًا. افعل الشيء الصعب والصحيح: اجعل "التحقق من الأصالة" هو الوضع الافتراضي، وليس خيارًا مدفوعًا.

لننظر أيضًا إلى AI Agents. إعطاء بطاقة ائتمان لوكيل نصف ناضج للشراء عبر الإنترنت بشكل مستقل هو أمر غير مسؤول؛ لكن منحه محفظة ذات حد ائتماني، قابلة للإلغاء، وقابلة للتدقيق، ليكمل مجموعة من المعاملات ضمن استراتيجية واضحة (اشتراك، شراء API، دفع عمولة)، هو أمر واقعي وقابل للتنفيذ. بعبارة أخرى، "المحفظة هي نظام الصلاحيات". التطبيق الحقيقي ليس "الوكيل الشامل" المبالغ فيه، بل "الوكيل العقلاني المحدود" المتخصص - في مجال أعمال مقيد بقوة، اربط الصلاحيات، والميزانية، والسجلات، والطرف المقابل بمحفظة على السلسلة.

التمويل والحوكمة

بيئة التمويل في 2020–2021 ربما تركت انطباعًا خاطئًا لدى الكثير من العاملين في Web3 - لا حاجة إلى عرض تقديمي، ولا إلى نموذج، والمستثمرون يقدمون لك شروطًا خيالية عبر رسائل تويتر الخاصة.

تقول Arianna بصراحة: كان ذلك "وهم لحظة الغروب"، وليس القاعدة، واليوم يجب أن نعود إلى الأساسيات. حضّر مواد قوية، وقدم المؤشرات بصدق، وحدد هدف التمويل عند مستوى متحفظ لكن قابل للتجاوز؛ من الأفضل إغلاق جولة معقولة أولًا ثم التوسع، ولا تطلب 50 millions من البداية ثم لا تحصل على شيء.

بالنسبة للمؤسسين الصينيين، الترتيب الأكثر واقعية هو: شغّل الأساس أولًا، ثم تحدث عن المال. أولًا، متانة التقنية والمنتج من الناحية الهندسية، الأداء، إدارة المخاطر، القابلية للرصد، وقابلية التشغيل والصيانة؛ ثانيًا، مسار الامتثال والسياسات، KYC/AML، تقسيم البيانات عبر الحدود، إمكانية تدقيق تدفق الأموال والبيانات، إغلاق دائرة الضرائب والفواتير؛ ثالثًا، حلقة تجارية قابلة للتحقق، دفع حقيقي، اقتصاديات وحدة إيجابية، وتيرة تحصيل مستقرة. في السرد العام، تحدث أقل عن "العملة"، وركز أكثر على البنية التحتية لجانب العرض: مثل استخدام DePIN لتوحيد قوة الحوسبة/النطاق الترددي/بيانات الاستشعار في API قابلة للفوترة، أو استخدام RWA لتحويل الأصول الحالية إلى رقمية ودمجها في عمليات الإصدار والتسوية المتوافقة. عندما يكون لديك دليل على هذه الأمور الثلاثة، أضف رأس المال حسب الإنجازات، ولا تدع التمويل يقود الأعمال.

الحوكمة يجب أن تعود أيضًا إلى المنطق السليم. التقسيم المتساوي ليس عدلًا، بل عدم اتخاذ قرار. حقوق الملكية، مجلس الإدارة، الأمور المحجوزة، فترة الاستحقاق، فترة الجرف، شروط مغادرة المؤسس، وحقوق الملكية الفكرية - كلها ليست مثيرة، لكنها تحدد ما إذا كان بإمكانك تجاوز العاصفة الأولى. حتى أن Arianna لا تتجنب مزايا "المؤسس الفردي" - على الأقل لن يختلف مع نفسه. وتوصي Portal Labs بأنه بدلًا من القلق بشأن "عدد الشركاء"، من الأفضل كتابة "قائمة الحقوق والمسؤوليات" وآلية حل النزاعات بوضوح؛ قم بمحاكاة أسوأ السيناريوهات بوضوح حتى تتمكن من التحرك بسرعة في أفضل الأوقات.

المنافسة والتوسع

التقليد ليس خبرًا، لكن الانغماس في الجدال هو المشكلة. طريقة Arianna هي استعادة السرد: تحديد الموضوع من خلال وتيرة المنتج، والمؤشرات الرئيسية، وقصص العملاء، وليس توجيه الحركة إلى المنافسين. بالنسبة لفرق Web3 الصينية، من المهم بشكل خاص تعزيز "البنية التحتية" للعلاقات العامة والاتصال: فريق علامة تجارية محترف، قائمة بيضاء إعلامية، دعاة KOL، تعليم المنتج للمجتمع المستخدم، وشفافية الوثائق التقنية. السرد ليس دعاية علاقات عامة، بل هو دليل على التسليم المستمر.

في الوقت نفسه، النمو الخارج عن السيطرة هو أمر جيد وأزمة في آن واحد. عند تجاوز مستوى الخدمة، يجب التعامل معه كما يفعل رجال الإطفاء: حماية أموال المستخدمين وأصولهم أولًا، ثم الحفاظ على التوافر، ثم تحسين التجربة. إذا لزم الأمر، حد من التدفق، افتح قوائم بيضاء مؤقتة، أوكل خدمة العملاء وإدارة المخاطر للخارج، أو حتى عزز القدرة الحاسوبية بسرعة - كلها تنازلات مقبولة. اكتب "خطة الطوارئ" في أوقات الهدوء، ولا تتعلمها أثناء تصدر الترند.

الاندماج والاستحواذ هو إشارة أخرى. بدأت الشركات العملاقة التقليدية في أن تصبح مشترية في مجال العملات المشفرة، وظهرت عمليات "الاندماج المقطعي" داخل الصناعة. من المثالي أن تكون أنت المشتري، لكن أن يتم الاستحواذ عليك بشكل جيد قد يكون أيضًا الخيار الأفضل للفريق والمستخدمين والمساهمين الأوائل. معايير التقييم بسيطة: التوافق الاستراتيجي، قيمة المستخدم، استمرارية الفريق، واحترام المسار التقني. اترك المشاعر للأصدقاء، واترك الشروط للمحامين.

افعل الشيء الصعب والصحيح لفترة أطول

السوق لن يقدم للمؤسسين إجابات قياسية، والدورات لن تفعل ذلك أيضًا. لذلك، لا تنشغل بتوقع الموجة القادمة، بل ركز على أولئك الذين يمكنهم دفع النظام إلى الأمام في وجه الرياح، ثم خصص لهم الوقت والموارد. وفي السياق الصيني، الجواب أكثر بساطة وصعوبة: لا تكتفِ بالشعارات، بل اجعل الدفاتر، والأنظمة، وأساسيات الامتثال واقعية؛ النمو ليس تصدر الترند، بل توفير مستقر وقابل لإعادة الاستخدام وتحصيل مستقر؛ المنافسة ليست جدالًا، بل استعادة السرد من خلال التسليم المستمر.

إذا كان لا بد من ترك جملة واحدة لـ Web3 الصينية، تعتقد Portal Labs أنه يجب أن تكون: افعل الشيء الصعب والصحيح لفترة أطول، وقلل من مطاردة المواضيع، وانظر من سيبقى بعد عشر سنوات، ومن سيظل نظامه يعمل. ستستمر الدورات في الصعود والهبوط، لكن ما يحدد النتيجة حقًا لم يكن الطقس أبدًا، بل الأساس الذي تبني عليه منزلك.