تشير بيانات موقع Strategic ETH Reserve.xyz إلى أن صناديق تداول الإيثيريوم الفورية والاحتياطيات الاستراتيجية تستحوذ حاليًا على ما نسبته 7.98% من إجمالي المعروض من الإيثيريوم. وتمثل هذه النسبة قفزة واضحة مقارنةً بما كانت عليه في بداية أبريل، حيث لم تكن أي شركة مدرجة في البورصة تحتفظ بالإيثيريوم كأصل احتياطي، إذ بلغت النسبة آنذاك حوالي 3% فقط.
ومنذ ذلك الحين، بدأت مجموعة من الشركات المدرجة في البورصة بإضافة الإيثيريوم إلى محافظها الاستثمارية، وهو ما ساهم في دعم العملة البديلة ودفع سعرها للارتفاع من نحو 1,800 دولار أميركي في أوائل أبريل إلى مستوى 4,300 دولار أميركي حاليًا. وتشمل هذه الشركات Bitmine Immersion Tech التي تحتفظ بـ 1.2 مليون إيثيريوم، وThe Ether Machine التي تمتلك 598,800 إيثيريوم، وSharpLink Gaming التي تملك 345,400 إيثيريوم.
في موازاة ذلك، شهدت صناديق تداول الإيثيريوم الفورية نموًا لافتًا، حيث ارتفعت حيازاتها من 3.5 مليون إيثيريوم إلى 6.15 مليون إيثيريوم، وهو ما يعادل وحده أكثر من 5% من إجمالي المعروض المتداول من الإيثيريوم. ويبرز من بين هذه الصناديق iShares Ethereum Trust ETF التابع لشركة بلاك روك بأصول صافية تبلغ 13.1 مليار دولار، وصندوق الإيثيريوم التابع لشركة فيديليتي بأصول قدرها 3 مليارات دولار. وبحسب تقرير حديث صادر عن CoinShares، بلغت القيمة الإجمالية لجميع صناديق الإيثيريوم 31.9 مليار دولار، أي ما يعادل 17.8% من قيمة جميع صناديق البيتكوين البالغة 179.3 مليار دولار.
ويُظهر الأداء المالي لهذه الصناديق تسارعًا ملحوظًا، إذ تضاعفت أصولها المُدارة من 14.6 مليار دولار في 30 يونيو إلى أكثر من الضعف خلال شهر واحد. ويرى محللون أن هذا النمو السريع يرجع إلى حد كبير لحداثة الإيثيريوم نسبيًا مقارنةً بالبيتكوين، حيث لم ترتفع أصول صناديق البيتكوين سوى بنسبة 12.5% منذ نهاية يونيو. ويؤكد جاد كومير، الرئيس التنفيذي لشركة ميلانيون كابيتال، أن كثيرين ممن فاتهم الاستثمار في البيتكوين عند بلوغه مستويات قياسية يتجهون الآن نحو الإيثيريوم والعملات الرقمية البديلة الأخرى بحثًا عن فرص مماثلة.
ويتفق مع هذا الرأي محللون آخرون مثل رسلان لينخا، رئيس الأسواق في شركة يو هودلر، الذي أوضح أن الإيثيريوم كان “متأخرًا في الأداء” قبل مكاسبه الأخيرة، ولا يزال دون أعلى مستوى تاريخي له في عام 2021 البالغ 4,878 دولارًا. ويرى لينخا أن هذا الأداء السابق الضعيف نسبيًا يجعل من الإيثيريوم فرصة ذات معدل مخاطرة/مكافأة جذاب، خاصة إذا ظلت الظروف الاقتصادية الكلية مواتية، مما قد يسمح بتحقيق مكاسب كبيرة في فترة زمنية أقصر من البيتكوين.
ولا تقتصر جاذبية الإيثيريوم على ارتفاع سعره المحتمل فحسب، بل تمتد أيضًا إلى بنيته التحتية القوية كأكبر شبكة من الطبقة الأولى في عالم الأصول الرقمية. ويضيف لينخا أن هذا النظام البيئي يوفر فوائد تتجاوز كونه مخزنًا للقيمة، ما يجعله خيارًا استثماريًا مفضّلًا لدى المؤسسات والشركات العامة الساعية إلى تنويع محافظها واكتساب خبرة تقنية في مجال البلوكتشين.
ومع ذلك، هناك من يشكك في استمرار هذا الزخم. إذ يشبّه كومير الطفرة الأخيرة في صناديق الإيثيريوم واحتياطياته الاستراتيجية بطفرة عروض العملات الأولية (ICO) في 2017 و2018، محذرًا من أن الإيثيريوم قد لا يحافظ على نفس المستوى من الاهتمام المؤسسي على المدى الطويل، وأن عملات مثل سولانا قد تُصنّف لاحقًا كـ”عملات خزانة” منافسة. كما أشار إلى أن سندات خزانة البيتكوين توفر قيمة جوهرية لدعم تمويل الشركات، بينما قد تكون معظم تحركات سندات خزانة العملات البديلة “نزوة مؤقتة”.
وعلى الرغم من هذه التحفظات، يؤكد لينخا أن بيئة السوق الحالية لا تزال مواتية، حيث تتداول المؤشرات الرئيسية بالقرب من مستوياتها القياسية. ويرجّح أن يستمر تدفق رؤوس الأموال إلى الإيثيريوم مع سعي المؤسسات إلى تنويع استثماراتها الرقمية بما يتجاوز البيتكوين، خاصة مع إدراكها لدور الإيثيريوم الأوسع في منظومة البلوكتشين.
