تقرير GoMining: توسع الذكاء الاصطناعي يُعزز المنافسة الشرسة، مما يُعزز التحول الاستراتيجي بين مُعدّني البيتكوين

GoMining المؤسسية ، قسم من النظام البيئي الذي يركز على البيتكوين GoMining التي تقدم حلول التعدين المنظم لعملة البيتكوين والعائد للمستثمرين المؤسسيين، أصدرت تقريرًا جديدًا بعنوان " مراجعة سوق تعدين البيتكوين للنصف الأول والاتجاهات الرئيسية ". 

يشير التقرير إلى أن النصف الأول من عام 2025 اتسم ببيئة متناقضة في قطاع تعدين البيتكوين، حيث تزامن تنامي المشاركة المؤسسية مع تزايد التحديات الجيوسياسية والتشغيلية. وتُبرز الدراسة مرحلةً سريعةً من نضج القطاع، مدفوعةً بتزايد اهتمام الحكومات بالبيتكوين، وزيادة نشاط صناديق الاستثمار المتداولة، واحتدام المنافسة على موارد الطاقة نتيجةً للتوسع المتسارع في قطاع الذكاء الاصطناعي.

وفقًا للنتائج، يشهد قطاع الطاقة العالمي تحولًا هيكليًا. إذ تتفوق شركات تشغيل البيانات الضخمة وشركات الذكاء الاصطناعي، التي غالبًا ما تمتلك رأس مال أكبر، على مُعدّني بيتكوين في المزايدة على الوصول إلى البنية التحتية للطاقة. وقد أدى ذلك إلى اضطرابات استراتيجية في وقت لا يزال فيه الإقبال المؤسسي على بيتكوين مرتفعًا. ويشير التقرير إلى أن التأثير الاقتصادي لتخفيض قيمة البيتكوين إلى النصف في عام 2024، إلى جانب تزايد الطلب على الذكاء الاصطناعي، قد زاد بشكل حاد من الضغوط التشغيلية على مُعدّني البيتكوين في الولايات المتحدة. ومع تقلص هوامش الربح بعد تخفيض قيمة البيتكوين إلى النصف، أصبح مُعدّنو البيتكوين الآن أكثر عرضة لتقلبات أسعار الكهرباء. في المقابل، تُظهر شركات الذكاء الاصطناعي حساسية أقل تجاه هذه التكاليف، وتحرص على إبرام عقود طاقة طويلة الأجل، مما يُهمّش مُعدّني البيتكوين فعليًا في العديد من الأسواق الحيوية.

لقد أسفر هذا الاختلال التنافسي بالفعل عن نتائج ملموسة. أوقفت شركة Riot Platforms مشروع توسعتها المخطط له في تعدين بيتكوين بقدرة 600 ميجاواط في كورسيكانا، تكساس، ريثما تُقيّم الفرص المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء في الموقع. وبالمثل، فرضت شركة Iris Energy حدًا على نمو أسطول التعدين الخاص بها، مُحوّلةً تركيزها نحو أعمال خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية، التي تُشير التقارير إلى أنها تُحقق إيرادات سنوية تزيد عن 25 مليون دولار من خلال نشر وحدات معالجة الرسومات المتقدمة من NVIDIA. في غضون ذلك، أبرمت شركات مثل Galaxy Digital وApplied Digital اتفاقيات إيجار شاملة مع CoreWeave، وهي شركة متخصصة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما أعاد تخصيص سعة الطاقة بعيدًا عن التعدين ونحو حوسبة الذكاء الاصطناعي.

تشير هذه التطورات إلى إعادة ترتيب الأولويات الاستراتيجية في هذا القطاع. ويخلص التقرير إلى أن شركات التعدين تُجبر بشكل متزايد على التنافس مع نوع مختلف تمامًا من العملاء. تُسهم هذه الديناميكية في تباطؤ نمو معدل التجزئة الأمريكي، الذي يُمثل حاليًا 36% من الإجمالي العالمي. ومع تصاعد المنافسة على الطاقة والبنية التحتية، قد يبدأ الاستثمار في التحول نحو أسواق أقل نموًا ولكنها غنية بالموارد في مناطق مثل أمريكا اللاتينية وأفريقيا، مما قد يُقوّض تدريجيًا المكانة المهيمنة التي تحتلها الولايات المتحدة حاليًا.

قال فاخول ميا، المدير الإداري لشركة GoMining Institutional، في تعليق له: "إن صعود أجهزة الذكاء الاصطناعي فائقة السعة يُعيد تشكيل مشهد التعدين. في الولايات المتحدة، شهدنا تباطؤًا في نمو معدل التجزئة مع تفوق أجهزة الذكاء الاصطناعي فائقة السعة على عمال المناجم في الوصول إلى البنية التحتية للطاقة". Mpost. 

شركات مثل جالاكسي، وريوت، وآيرن تتجه بعيدًا عن التعدين نحو أحمال عمل الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، بينما تعيد شركات أخرى تقييم خططها التوسعية. يدفع هذا التحول شركات التعدين إلى استكشاف مناطق جغرافية جديدة، لا سيما أمريكا اللاتينية وأفريقيا، حيث الطاقة أكثر وفرة، والتكاليف أقل، والطلب على الذكاء الاصطناعي أقل كثافة. على المدى الطويل، من الواضح أن القطاع يتجه نحو بنية تحتية متعددة الاستخدامات وشراكات طاقة أوسع، مع تكيف شركات التعدين مع بيئة طاقة أكثر تنافسية وتسييسًا.

ارتفاع كبير في تبني البيتكوين على مستوى المؤسسات، لكن عمال المناجم يواجهون ضغوطًا

يُمثل هذا التحدي التشغيلي عائقًا أمام مُعدّني البيتكوين في وقتٍ تُشير فيه ظروف السوق إلى زخمٍ صعوديٍّ قويٍّ لعملة البيتكوين. يُلفت التقرير الانتباه إلى التدفق الكبير لرأس المال المؤسسي الذي ميّز النصف الأول من عام ٢٠٢٥. برزت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية كواحدة من أنجح إطلاقات المنتجات على الإطلاق، حيث أدارت أصولًا تتجاوز ١٠٠ مليار دولار أمريكي، وحققت حجم تداول إجماليًا تجاوز تريليون دولار أمريكي.

امتد هذا الزخم المؤسسي إلى المستوى السيادي، حيث أطلقت الحكومة الأمريكية احتياطيًا استراتيجيًا من البيتكوين، محققةً ما يقارب 200,000 بيتكوين، كإشارة على تموضع استراتيجي طويل الأجل. في الوقت نفسه، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين حاجز تريليوني دولار، مما عزز ثقة المؤسسات في هذا الأصل. كما تكثفت مشاركة الشركات، مدعومةً بمعايير محاسبية مُحدثة شجعت على تراكم المزيد من البيتكوين في عدد متزايد من الميزانيات العمومية للشركات.

"شهد النصف الأول من عام 2025 طلبًا مؤسسيًا وسياديًا غير مسبوق، حيث تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة الآن أكثر من 150 مليار دولار من الأصول المدارة، وخصصت وزارة الخزانة الأمريكية 198,000 بيتكوين لاحتياطي استراتيجي غير قابل للإنفاق"، كما أبرز فاخول مياه. 

ومع ذلك، تواجه شركات التعدين ارتفاعًا في تكاليف الطاقة ومنافسة على البنية التحتية. ويؤدي هذا التناقض إلى انقسام، إذ تتوسع الشركات الغنية برأس المال بقوة، وغالبًا ما تتجه نحو الحوسبة عالية الأداء، بينما تتوسع شركات أخرى في الأسواق الناشئة الغنية بالطاقة. وفي الوقت نفسه، أصبحت الابتكارات في مجال تحسين الطاقة، مثل دمج الشبكة المباشر من Auradine والتبريد بالغمر، ضرورية للحفاظ على القدرة التنافسية في بيئة تشهد طلبًا مرتفعًا وإمدادات محدودة، كما تابع.

صعود "التعدين المُهندس ماليًا"

في مواجهة مجموعة من التحديات المتزايدة، يُظهر قطاع تعدين البيتكوين استراتيجياتٍ تكيفيةً وابتكارًا تشغيليًا. ووفقًا للتقرير، ينتقل المُعدِّنون من مُشغِّلي البنية التحتية الأساسية إلى مُختصين استراتيجيين ماليين أكثر تطورًا لإدارة قيود بيئة هامش الربح الضيق. وقد أصبحت أدوات التمويل، مثل السندات القابلة للتحويل، وبرامج الأسهم المتداولة في السوق، والإقراض المدعوم بالبيتكوين، أساسيةً لاستدامة العمليات وتسهيل التوسع، مما يُمكّن الشركات من تجنب تسييل احتياطيات البيتكوين في ظل ظروف السوق غير المواتية.

ساهمت هذه البيئة المالية المتطورة أيضًا في ظهور كيانات التعدين الخاصة واسعة النطاق، والتي تستفيد من مرونة متزايدة وقدرة على التخطيط الاستراتيجي طويل الأجل. ومن الأمثلة البارزة على ذلك GoMining، التي تجاوزت قوة حوسبتها 9 إكساهاش في الثانية عبر مراكز بياناتها الدولية التسعة، وTether، مُصدر عملة مستقرة رئيسية، والتي تعهدت بأكثر من ملياري دولار لتصبح أكبر مشغل لتعدين بيتكوين عالميًا. تعكس هذه التطورات اتجاهًا أوسع في الصناعة، حيث لم يعد النجاح التشغيلي يُحدد فقط بالوصول إلى موارد الطاقة، بل بالقدرة على التكيف استراتيجيًا مع التحولات الجيوسياسية والتقدم التكنولوجي السريع.

بعد عملية التنصيف، يعتمد عمال المناجم بشكل متزايد على الأدوات المالية المنظمة. في النصف الأول من عام ٢٠٢٥، شهدنا انتشارًا واسعًا للقروض المدعومة بالبيتكوين، والسندات القابلة للتحويل، وتمويل ASIC المؤجل، حسبما أفاد فاخول ميا. Mpost. 

على سبيل المثال، جمعت شركة Cipher Mining مبلغ 150 مليون دولار أمريكي عبر سندات أولية قابلة للتحويل، بينما تستخدم شركات مثل Riot وCleanSpark ضمانات بيتكوين لتوفير السيولة دون بيع احتياطياتها. هذه ليست استراتيجيات معزولة، بل تعكس تحولًا واسع النطاق نحو هيكلة رأس مال منضبطة قائمة على بيتكوين. يتطور المعدّنون اليوم من مالكين سلبيين إلى مديرين ماليين نشطين. بالنسبة للكثيرين، أصبحت هذه الأدوات أساسية، ليس فقط للبقاء، بل للنمو أيضًا، كما اختتم.

يقدم التقرير رؤية شاملة للقوى التي تُشكل العصر الجديد لتعدين البيتكوين. وبعيدًا عن المنافسة الحاسمة مع الذكاء الاصطناعي، يُغطي التحليل العوامل الجيوسياسية والاقتصادية الرئيسية التي تُؤثر على هذا العصر. defiشهد النصف الأول من العام تحدياتٍ كبيرة. وتشمل هذه التحديات الوضوح التنظيمي المتزايد الذي جلبه إطار عمل ميكا الأوروبي، وتأثير سياسات التجارة الأمريكية العدوانية على سلسلة توريد الأجهزة، والقبول السياسي الحازم لـ إلى البيتكوين أبرزها إنشاء الاحتياطي الاستراتيجي الأمريكي للبيتكوين. علاوةً على ذلك، يُقدم التقرير نظرةً مُعمّقةً على سوق أجهزة التعدين المتطورة، مُفصّلاً أداء وديناميكيات أسعار أحدث جيل من أجهزة ASIC.