أسعار العُملات الرقمية تتداول في اتجاه جانبي، ولكن المؤشرات على السلسلة تُومض بنمو سريع

تتداول أسعار العُملات الرقمية بشكل جانبي، حيث تتداول ضمن نطاقات ضيقة، ولكن المقاييس الأساسية تُشير إلى التوسع. على مدار الأسبوع الماضي، تأرجح سعر البيتكوين (BTC) بين 102,000 دولار و105,000 دولار.

تراوح سعر الإيثريوم (ETH) بين 2,450 دولارًا و2,550 دولارًا. تتناقض هذه التحركات المتواضعة بشكل صارخ مع الأساسيات المتسارعة على السلسلة.

تُظهر بيانات Onchain أن المعروض من العملات المستقرة قد ارتفع بنحو 80 مليار دولار على مدار ال 365 يومًا الماضية، ليصل إلى رقم قياسي بلغ 240 مليار دولار.

وفي الوقت نفسه، قفز إجمالي القروض على السلسلة إلى أعلى مستوى له على الإطلاق متجاوزًا 24 مليار دولار، وهو رقم لم يتم منافسته إلى حد كبير منذ يناير 2023.

إمدادات العملات المستقرة تصل إلى مستويات مرتفعة جديدة

غالبًا ما يُثير ركود أسعار العملات الرقمية قلق المتداولين. ومع ذلك، يشير ارتفاع احتياطيات العملات المستقرة إلى تزايد الطلب على النظام البيئي. تعتمد معظم المعاملات على السلسلة – من عمليات تبادل التمويل اللامركزي (DeFi) إلى مقايضات الرموز – على العملات المستقرة.

اعتبارًا من 5 يونيو 2025، بلغت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة الرئيسية – USDT وUSDT وUSDC وDAAI – 249 مليار دولار، مقارنة بـ 160 مليار دولار قبل عام، وفقًا لبيانات DefiLama. تمثل هذه الزيادة البالغة 80 مليار دولار مكاسب سنوية بنسبة 50%.

توريد العملات المستقرة | المصدر: ديفيلاما

عادةً ما يسبق نمو العملات المستقرة تبني العملات الرقمية على نطاق أوسع. في بروتوكولات DeFi مثل Aave و Compound، هناك أكثر من 15 مليار دولار من العملات المستقرة مقفلة في مجمعات الإقراض كضمان. تؤكد هذه الأرقام سبب وميض العديد من المقاييس على السلسلة باللون الأخضر.

الإقراض على السلسلة يصل إلى مستويات قياسية

القروض هي شريان الحياة لأي نظام مالي. تعكس منصات الإقراض DeFi شبكات الائتمان التقليدية من خلال توفير السيولة للمقترضين.

اعتبارًا من أوائل يونيو 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية المعلقة للقروض على السلسلة 24 مليار دولار وفقًا لبيانات Token Terminal. وقد ارتفع هذا المستوى بشكل مطرد منذ يناير 2023، عندما بلغ الرقم حوالي 8 مليارات دولار.

أفضل 5 مشاريع حسب القروض النشطة |المصدر: TokenTerminal

تعكس هذه الأرقام الطلب المتزايد على الاقتراض والاستدانة. تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة لـ Aave (TVL) 24 مليار دولار.

مع بقاء أسعار العُملات الرقمية في نمط الثبات، يبدو أن المُستثمرين أكثر اهتمامًا بالعائدات من ارتفاعها على المدى القصير. تُظهر البيانات الواردة من DeFi Llama أن إجمالي القيمة المحجوزة عبر منصات الإقراض الرئيسية بلغ 8 مليارات دولار.

يمكن للمستخدمين كسب ما يصل إلى 5 بالمئة على ودائع العملات المستقرة و3 بالمئة على قروض الإيثيريوم المضمونة. يتناقض ذلك تناقضًا حادًا مع معدلات الادخار البنكية، والتي تظل قريبة من الصفر.

أسعار العملات الرقمية: الحركة وسيكولوجية السوق

على الرغم من التوسع على السلسلة، لا تزال الأسعار الفورية ضعيفة. يحوم مؤشر القوة النسبية للبيتكوين لمدة 14 يومًا حول 50 منذ أواخر شهر مايو، مما يعكس معنويات محايدة.

وبالمثل، يقع مؤشر القوة النسبية للإيثريوم بالقرب من 52. تشير البيانات على السلسلة إلى التراكم بدلاً من التوزيع. وفقًا لأحدث بيانات Glassnode، انخفضت حصة إجمالي المعروض من البيتكوين المحتفظ بها في البورصات إلى أقل من 11% – وهو أدنى مستوى لها منذ مارس 2018.

النسبة المئوية لرصيد البيتكوين في البورصات |المصدر: جلاسنود

حوالي مارس 2020، تم الاحتفاظ بأكثر من 17.2% من إجمالي البيتكوين في البورصات. ومنذ تلك الذروة، تم سحب حوالي 6% من إجمالي المعروض – حوالي 1.26 مليون بيتكوين – من محافظ الصرافة.

تتداول أسعار العُملات الرقمية بشكل جانبي في حين أن المؤشرات على السلسلة ترسم صورة مختلفة: النمو والتراكم. فاعتبارًا من 6 يونيو 2025، وصلت أرقام المعروض من العُملات الرقمية المستقرة وأرقام القروض إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات.

يُظهر أحدث مخطط لنسبة تدفقات الصرف إلى نشاط الشبكة من CryptoQuant أن حاملي البيتكوين يحتفظون بعملاتهم عند مستويات لم يشهدوها منذ أكثر من عامين.

المتوسط المتحرك لنسبة تدفقات البيتكوين إلى نشاط الشبكة خلال 30 يومًا. المصدر: CryptoQuant

تشير هذه المقاييس إلى أن رأس المال يدخل النظام البيئي حتى لو كان المشترون الفوريون في حالة توقف مؤقت. يجب على المتداولين والمستثمرين مراقبة نقاط البيانات هذه للحصول على رؤى حول تحركات الأسعار المستقبلية.

باختصار، يمكن للسوق الجانبية أن تضلل أولئك الذين يركزون فقط على أسعار العملات الرقمية. تشير قاعدة العملات المستقرة الآخذة في التوسع ونشاط الإقراض المتزايد إلى نضوج النظام المالي. قد يكون هذا هو الهدوء الذي يسبق الارتفاع التالي للعملات الرقمية.